ABBANDONARE IL PREMIO - ABANDON THE CALL / PUT PREMIUM: Scioglimento di un contratto di acquisto o vendita di titoli a premio call o put da parte di un investitore.

ABI: Associazione bancaria italiana. E' l'associazione che raggruppa tutti gli operatori bancari e finanziari italiani.

ACCANTONAMENTO - PROVISION: Posta passiva del bilancio destinata a coprire perdite o oneri certi e specifici, anche se indeterminati quanto all'ammontare o al tempo.

ACCELERAZIONE DEGLI UTILI - EARNINGS MOMENTUM: Indica l'aumento di valore degli utili nel corso del tempo relativo ad ogni azione. Ha come conseguenza l'aumento di prezzo del titolo.

ACCERTAMENTO DI IMPOSTA - TAX ASSESSMENT: Atto o procedimento con cui l'autorità fiscale determina la base imponibile ai fine della liquidazione del debito d'imposta.

ACCESSO REMOTO - REMOTE ACCESS: Possibilità offerta a un operatore di accedere direttamente a un sistema di pagamento situato in una località diversa da quella in cui l'operatore stesso è fisicamente presente.

ACCETTAZIONE - ACCEPTANCE: Impegno formale che obbliga un debitore al pagamento di un effetto ( generalmente una cambiale ) a suo carico.

ACCETTAZIONE BANCARIA - BANK ACCEPTANCE: Strumento di finanziamento utilizzato delle imprese che consiste in una cambiale tratta accettata da una banca, che conferisce garanzia di solvibilità all'acquirente. Tale titolo viene utilizzato frequentemente nel commercio internazionale.

ACCODAMENTO - QUEUING: Prassi relativa alla regolazione di un pagamento, che viene sospesa in attesa del rientro della posizione debitoria del partecipante.

ACCONTO SUL DIVIDENDO - INTERIM DIVIDEND: Possibilità, contemplata dal codice civile, di anticipare agli azionisti un dividendo sugli utili previsti dell'esercizio, rispetto alla normale distribuzione annuale.

ACCORDI BANCARI INTERNAZIONALI - INTERNATIONAL BANKING FACILITIES: Protocollo in vigore negli Stati Uniti che permette alle aziende di credito di raccogliere e gestire depositi da residenti all'estero ed effettuare finanziamenti, ai medesimi soggetti, senza sottostare alle disposizioni sulle riserve obbligatorie e sui tassi di interesse in vigore negli Stati Uniti.

ACCORDO DI ESTENSIONE - EXTENSION AGREEMENT: Atto stipulato tra un istituto di credito e un debitore, che regola la possibilità, per chi beneficia di un finanziamento, di rinviare la data per il rimborso di un prestito.<

ACCORDO DI RINEGOZIAZIONE - RESCHEDULING AGREEMENT: Facoltà concessa da un istituto di credito a un debitore di posticipare il rimborso di un finanziamento ad una scadenza diversa da quella originaria. L'accordo può prevedere anche l'applicazione di un tasso di interesse differente, concedendo al debitore la possibilità di trasformare il rimborso da un tasso fisso a uno variabile.

ACCORDO DI COLLOCAMENTO - SELECTED DEALER AGREEMENT: In un'operazione di collocamento di titoli presso il pubblico, è l'accordo tra banche che stabilisce le condizioni dell'operazione e la spartizione delle quote.

ACCORDO DI SOTTOSCRIZIONE - UNDERWRITING AGREEMENT: Nelle operazioni di collocamento è il contratto che viene stipulato tra la società che emette nuovi titoli e la banca di investimento che guida il consorzio di collocamento. L'accordo fissa le condizioni generali dell'emissione e gli eventuali obblighi della banca di investimento a copertura dell'emissione.

ACCORDO DI RISTRUTTURAZIONE - WORKOUT AGREEMENT: In casi di gravi difficoltà finanziarie di un'impresa, il creditore può stabilire un nuovo piano di pagamenti per rientrare in possesso dei finanziamenti concessi in previsione del salvataggio dell'impresa a rischio di insolvenza.

ACCORDO DI EMISSIONE - CORPORATE INDENTURE: Intesa tra una società e un intermediario finanziario, che sta alla base di un'operazione di collocamento. L'intermediario si occuperà dell'emissione di titoli della società che, in un secondo momento, saranno collocati presso gli investitori.

ACCORDO FRA SOTTOSCRITTORI - AGREEMENT AMONG UNDERWRITERS: Accordo che stabilisce le condizioni di un'operazione di collocamento di titoli di nuova emissione tra la società di emissione e la banca d'investimento
ACCORDO GENERALE DI FINANZIAMENTO - GENERAL AGREEMENT TO BORROW ( GAB ): Intercorre tra i paesi del gruppo dei dieci e il Fondo Monetario Internazionale ed attiene ad un finanziamento nella valuta nazionale da parte dei paesi a favore del Fondo.

ACCORDO DI COMPENSAZIONE - CLEARING AGREEMENT: Sistema di controllo dei cambi che prevede una convenzione tra due o più Stati per regolare i pagamenti, legati a reciproci scambi di beni o servizi, ad un tasso di cambio specifico. I versamenti effettuati dai rispettivi importatori in valuta nazionale confluiscono in un conto di compensazione istituito generalmente presso la banca centrale che provvede al pagamento degli esportatori, mentre il saldo sarà liquidato, in determinati periodi, tra le banche centrali dei paesi che aderiscono all'accordo.

ACCORDO TRA SOTTOSCRITTORI - AGREEMENT AMONG UNDERWRITERS: Atto giuridico che stabilisce le condizioni di sottoscrizione di titoli, fissando competenze e responsabilità tra i partecipanti del sindacato. Nelle operazioni di collocamento di titoli di nuova emissione fissa le condizioni e i compiti tra la società emittente e la banca d'investimento.

ACCORDO DI VENDITA - SELLING AGREEMENT: Accordo formale intercorso tra il " lead manager " e il gruppo di venditori, riguardo alle modalità di collocamento dei titoli di nuova emissione, in relazione agli ordinamenti giuridici dei diversi Paesi interessati.

ACCUMULATION AREA - AREA DI ACCOMULAZIONE: Locuzione che in analisi tecnica sta ad indicare l'intervallo di prezzo in cui le "mani forti" acquistano le azioni.

ACCUMULAZIONE: In materia di finanza aziendale indica gli utili non distribuiti come dividendi e sommati ai mezzi propri dell'azienda. Nell'ambito degli investimenti, frequentemente viene utilizzato il termine " ADD " (aggiungere) che sta ad indicare l'acquisto graduale di un determinato titolo.

ACCUMULAZIONE - FONDI AD ACCUMULAZIONE DEI PROVENTI: I fondi ad accumulazione dei proventi prevedono il reinvestimento automatico dei guadagni realizzati, in modo da aumentare il valore della quota.

ACID TEST: Termine utilizzato per delineare il rapporto fra l'ammontare di cassa, crediti a breve e valore di mercato dei titoli di un'azienda e l'ammontare delle passività correnti in bilancio. Il test viene utilizzato per misurare la capacità di un'impresa di pagare i propri debiti.

ACCUMULAZIONE - ACCUMULATION: Si riferisce agli utili non distribuiti come dividendi e aggiunti ai mezzi propri della società.

ACQUISIZIONE CON INDEBITAMENTO - LEVERAGE BUYOUT: Acquisto di un'azienda finanziato in gran parte ricorrendo a capitale di prestito. Il debito viene solitamente rimborsato con i futuri utili e/o con la vendita di parte dell'attivo patrimoniale.

ACQUIRENTE - BUYER: Termine generico che definisce un soggetto che acquista un bene o servizio dietro pagamento di un prezzo. Nei mercati finanziari ( purchase agent ) indica la banca incaricata di acquistare titoli obbligazionari emessi in precedenza, secondo un piano di ammortamento prestabilito e utilizzando fondi accantonati dal debitore. Sul mercato dei derivati, il termine acquirente di opzioni ( option holder ) definisce il soggetto che ha acquistato un contratto di opzioni e che, alla scadenza, avrà il diritto di esercitare il diritto di acquisto o di vendita del bene sottostante collegato all'opzione.

ACQUISTI CON MARGINE - BUYING ON MARGIN: Finanziamento che prevede l'acquisto di titoli da parte di un soggetto che deposita presso un intermediario, titoli di sua proprietà per garantirsi la facoltà di acquistare nuovi titoli definiti a margine.

ACQUISIZIONE CON INDEBITAMENTO - LEVERAGE BUYOUT: Operazione finanziaria che prevede l'acquisto di un'azienda attraverso il ricorso a capitali di prestito. Il debito viene rimborsato con i profitti futuri oppure con la vendita di una parte dell'attivo patrimoniale.

ACQUISTARE - BUY: Comprare un bene o un servizio dietro pagamento di un prezzo. Nell'ambito degli investimenti, indica il giudizio di acquisto "BUY" espresso da una banca d'investimento su un determinato titolo.

ACQUISTO AL MEGLIO - BUY AT BES: Ordine di acquisto di un bene senza alcun limite di prezzo, finché non sia stata raggiunta tutta la quantità richiesta.

ACQUISTO A TERMINE - BUYING FORWARD: Contratto di acquisto di un bene, frequentemente valuta, in cui la firma viene rinviata a data futura, in modo che l'acquirente entri in possesso del suddetto bene solamente alla scadenza e alle condizioni stabilite alla stipula del contratto.

ACQUISTO DI CHIUSURA - CLOSING PURCHASE: Acquisto di uno strumento derivato ( future od option ) avente le stesse caratteristiche di un altro venduto al fine di annullare gli impegni e gli obblighi in corso ( relativi a quest'ultimo ).

AD INTENSITA' DI CAPITALE - CAPITAL INTENSIVE: Imprese in cui si utilizzano per la maggior parte immobilizzazioni per lo svolgimento del processo produttivo, e nelle quali il ruolo e l'importanza della mano d'opera risulta secondario.

ADEGUATEZZA PATRIMONIALE - CAPITAL ADEQUACY: Capacità di un'impresa nel saper affrontare momenti gestionali sfavorevoli, come perdite operative o svalutazioni nelle immobilizzazioni, mediante i mezzi propri.

ADR: American depositary receipts. Ricevute di deposito di titoli azionari esteri quotati a Wall Street. Permettono ai loro possessori di avvalersi di tutti i diritti dell'azionista, pur non ricevendo materialmente il titolo, in particolare la riscossione di dividendi e l'ottenimento di eventuali capital gains.

ADVERTISING: Forma di pubblicità effettuata utilizzando i mezzi di comunicazione di massa (stampa, TV, radio ecc.) per diffondere un prodotto, un servizio o un'idea, con l'obiettivo di incrementarne le vendite e per tenere viva l'immagine ed il ricordo dell'impresa presso il pubblico. Questa forma di comunicazione appartiene ad una delle leve del marketing mix.

AFTER HOURS: Mercato operativo dopo le ore 18, su cui ha luogo il TAH ( Trading After Hour ). Vengono trattati valori mobiliari dopo la chiusura ufficiale di borsa.

AGGIOTAGGIO - AGIOTAGE: Operazione proibita dalla legge n. 157/1992 con la quale si provoca artificiosamente un rialzo o un ribasso delle quotazioni con la divulgazione di notizie false e tendenziose.

AGGIUDICAZIONE - ALLOTMENT: La quota di titoli, facenti parte di un'emissione, che viene attribuita a un soggetto che ha aderito alla sottoscrizione.

AIBD: Sigla di Association of International Bond Dealers. Associazione composta da circa cinquecento dealers di trenta differenti nazioni, esperti in obbligazioni, il cui fine è quello di discutere le procedure di funzionamento del mercato secondario.

AL MEGLIO - AT BEST: Ordine di acquistare o di vendere un bene di investimento sul mercato alle migliori condizioni possibili nel momento in cui viene dato l'ordine.

AL MEGLIO - AT BEST: Modalità con la quale può essere immesso un ordine di acquisto o vendita che prevede che esso venga eseguito al miglior prezzo disponibile sul mercato al momento dell'inserimento.

ALL - IN - FEE: Commissione che copre tutte le spese derivanti dalla direzione del fondo e dalla gestione degli investimenti. Sono compresi i diritti di compravendita e di custodia dei titoli nonché tutte le altre spese, ad es. la stampa dei prospetti, i rapporti semestrali e annuali, etc.

ALL STAR: Trattasi del nuovo indice di Borsa Italia S.p.A. che dal 31 gennaio 2005 ha di fatto sostituito il Numtel. L'All Star è costituito da 75 titoli, di cui 26 titoli rappresentano il '' Tech Star '' che, come si evince dal nome, rappresenta società HT ( alta tecnologia ) prima confluenti nel vecchio Numtel, invece gli altri 49 titoli compongono l'indice '' Star '' in cui sono quotate le società a media capitalizzazione.

AL PORTATORE - BEARER: Dicesi di un titolo che garantisce la piena titolarità a chi lo possiede.

ALFA - ALPHA: Rendimento di un titolo espresso sotto forma di coefficiente. Non dipende dall'andamento del titolo sul mercato ma misura la differenza tra la performance del titolo e quella del mercato.

ALIQUOTA DI IMPOSTA - TAX RATE: Valore percentuale da applicare alla base imponibile per determinare l'imposta o la tassa dovuta.

ALLA PARI - AT PAR: Valore nominale o di mercato di un titolo. Nel lessico borsistico indica che la quotazione di un titolo è equivalente al valore nominale o al prezzo di emissione. Nell'ambito degli strumenti derivati, una opzione si definisce " alla pari " ( at the money ) nel caso in cui il prezzo di mercato del bene sottostante è uguale al prezzo di esercizio del diritto.

ALLA PARI - AT THE MONEY: Una opzione si dice at the money nel caso in cui il prezzo di mercato del bene oggetto del contratto è uguale al prezzo di esercizio del diritto ( il premio è pagato in anticipo ). Esercitando l'opzione at the money, teoricamente, si ha la perdita del premio che equivale, in termini di risultato, all'abbandono a scadenza.

ALLENTAMENTO MONETARIO - EASY MONEY: Azione di politica economica che tende ad aumentare la liquidità del sistema economico.

ALLO SCOPERTO - SHORT: Operazione borsistica non garantita dalla effettiva disponibilità di titoli. Nella pratica delle negoziazioni rappresenta la vendita di titoli, senza averne il possesso, in previsione di un ribasso delle quotazioni e quindi l'eventuale riacquisto a prezzi più bassi.

ALLOCAZIONE DEGLI INVESTIMENTI - ASSET ALLOCATION: Ripartizione di quote d'investimento in un portafoglio unitario.

AMERICAN DEPOSITARY RECEIPT - ADR: Certificati sostitutivi di azioni che consentono la contrattazione sul mercato americano di titoli emessi su altre piazze finanziarie. Versione statunitense di uno strumento internazionale chiamato International Depositary Receipt.

AMMINISTRATORE DELEGATO - CHIEF EXECUTIVE OFFICER CEO: Dirigente aziendale a cui fa capo la struttura operativa di una società per azioni. Riceve la delega dal consiglio di amministrazione.

AMEX - AMERICAN STOCK EXCHANGE: Seconda borsa valori statunitense, in essa vengono scambiati principalmente titoli di piccole e medie società.

AMMINISTRATORE DELEGATO, PRESIDENTE - CHIEF EXECUTIVE OFFICER: Soggetto a capo della struttura esecutiva di un'impresa, grazie alla sua appartenenza al consiglio d'amministrazione o della delega ricevuta da quest'ultimo

AMMORTAMENTO - AMORTIZATION: Ripartizione del costo di un investimento pluriennale lungo tutto il periodo di utilizzo. Con ammortamento si definisce anche il rimborso di un prestito obbligazionario da parte dell'emittente, nel rispetto di tempi e delle condizioni previste dal regolamento di emissione del prestito.

AMMORTAMENTO - AMORTIZATION: Espressione generica che indica la ripartizione nel tempo di un costo; ovvero, il rimborso di un prestito in un preciso arco temporale, attraverso pagamenti o versamenti in un fondo specifico. Si distinguono diversi ambiti di applicazione del termine: a quote costanti ( straight line depreciation ) indica la ripartizione di costi pluriennali mediante quote annue costanti; a rate costanti (level payment amortization ) prevede il rimborso di un finanziamento attraverso rate periodiche e costanti nel tempo; accelerato ( accelerated depreciation ) è la distribuzione del costo di una immobilizzazione in un periodo di tempo più breve rispetto a quello abituale; costante ( sinking fund ) indica la copertura dei flussi in uscita, attraverso l'accumulazione periodica di pagamenti; negativo ( negative amortization ) si verifica nel caso in cui le rate di rimborso di un prestito non sono sufficienti a coprire la quota di interessi del capitale residuo. In questo caso aumenta l'ammontare del debito. Sempre nella terminologia contabile indica la riduzione graduale del valore contabile di un bene capitale, attraverso la sua iscrizione in un conto specifico o accantonamenti di reddito annuali.

AMMORTAMENTO A QUOTE COSTANTI - STRAIGHT LINE DEPRECATION: Procedimento di ripartizione dei costi pluriennali mediante quote annue costanti.

AMMORTAMENTO ACCELERATO - ACCELERATED DEPRECIATION: Pratica contabile che permette di distribuire il costo di un'immobilizzazione in un periodo di tempo più breve di quello abituale, per ottenere vantaggi fiscali.

ANALISI A QUARTILI: Tipo di Analisi, tipica dell'industria del risparmio gestito, che consiste nell'ordinare tutti i fondi di una categoria per rendimento e successivamente dividere la classifica in quattro. Ogni parte così ottenuta è definita "quartile". Nel primo quartile ci saranno i migliori fondi e nell'ultimo i fondi con la peggiore performance. Completa l'analisi la misurazione e la valutazione della frequenza con cui un fondo si posiziona nei diversi quartili in più periodi di tempo.

ANALISI COSTI BENEFICI - COST BENEFIT ANALYSIS: Metodo impiegato per valutare la convenienza economica di una determinata scelta operativa.

ANALISI DEGLI SCENARI - SCENARIO ANALYSIS: Analisi economica previsionale a medio lungo termine che ipotizza una serie di scenari futuri rispetto a una serie di variabili macro-economiche e finanziarie. Metodologia utilizzata anche per valutare in prospettiva la redditività di un istituto di credito.

ANALISI DI BILANCIO - BALANCE SHEET ANALYSIS: Processo di verifica contabile sull'attendibilità dei dati di bilancio e di valutazione dei risultati finanziari di una impresa. Viene utilizzato per determinare lo stato di salute e il grado di solvibilità di un'azienda. Si compone anche dell'analisi dei rapporti ( ratio analysis ) che misura la posizione finanziaria, in particolare, gli indici del bilancio patrimoniale e reddituale di una società.

ANALISI DI MERCATO - MARKET ANALYSIS: In materia di marketing, significa indagine effettuata sulle condizioni presenti e future di un'economia o di un'azienda. Prevede la raccolta, lo studio e l'interpretazione sistematica di tutti i fattori che influiscono su un determinato contesto economico. Il risultato viene utilizzato per confrontare diverse realtà omogenee, anche al fine di individuare possibili opportunità di investimento.

ANALISI DELLE REAZIONI - WHAT IF ANALYSIS: Studia le reazioni di determinati indicatori al variare dei parametri di base.

ANALISI DI PORTAFOGLIO - PORTFOLIO ANALYSIS: Valutazione del complesso di attività e passività finanziarie detenute da un operatore, allo scopo di ottimizzarne la configurazione rischio-rendimento in funzione delle preferenze del titolare.

ANALISI TECNICA - TECHNICAL ANALYSIS: Insieme di strumenti di studio sui titoli o sui mercati finanziari tesi a individuare strategie di investimento. Viene svolta analizzando l'andamento storico di alcune variabili ( prezzi, volumi, oscillatori, etc. ) per effettuare previsioni sull'evoluzione futura delle stesse variabili o sull'andamento generale del mercato. Strumento particolarmente efficace nelle decisioni operative e nel market timing.

ANALISI DI SENSITIVITA' - SENSITIVITY ANALYSIS: Studia il rapporto che intercorre tra le grandezze economiche e le variabili aziendali, individuando così la relazione tra le due variabili.

ANALISI FONDAMENTALE - FUNDAMENTAL ANALYSIS: Analisi dettagliata dei cespiti attivi e passivi e delle poste di bilancio di una società, finalizzata a stabilire il valore di mercato dei titoli che la rappresentano.

ANALISI QUANTITATIVA - QUANTITATIVE ANALYSIS: Genere di analisi economica che si occupa dell'individuazione di relazioni matematiche o statistiche tra grandezze economiche.

ANALISI QUALITATIVA - QUALITATIVE ANALYSIS: Metodologia statistica che mette in relazione diverse grandezze economiche al fine di valutare la natura dei contenuti. Ampiamente utilizzata nei sondaggi di opinioni e nelle indagini socio-economiche.

ANALISTA - ANALYST: Figura professionale che si occupa di analizzare l'andamento storico di una società, di un mercato o di una attività finanziaria in relazione alle condizioni economiche per individuare e prevedere le migliori strategie di investimento

ANNO FINANZIARIO - FINANCIAL YEAR: Definito anche esercizio finanziario è il periodo che intercorre tra due bilanci consecutivi, non necessariamente corrispondente con l'anno solare.

ANNO COMMERCIALE - COMMERCIAL YEAR: Per convenzione è considerato di 360 giorni, suddiviso in dodici mesi, ciascuno di trenta giorni. Viene applicato per facilitare alcune operazioni contabili.

ANNUALITA' - ANNUITY: Versamento o riscossione di una somma di denaro fissa o variabile. Nel linguaggio assicurativo indica la rendita pagata da un fondo a fronte di un versamento passato o accumulato in un certo periodo temporale. Per annualità fissa, invece, si intende la somma di denaro che un soggetto si impegna a corrispondere a un beneficiario a scadenze periodiche e partire da una data futura.

ANDARE CORTO - GOING SHORT: Posizione al ribasso, in cui l'operatore vende un titolo allo scoperto, in previsione di riacquistarlo in un altro momento a un prezzo inferiore, guadagnando la differenza.

ANDARE LUNGO - GOING LONG: Acquisto di un titolo effettuato nella previsione che lo stesso salga di prezzo, ed è quindi una posizione rialzista.

ANDARE CORTO E LUNGO NEI DERIVATI: Nel mercato dei derivati indica la pratica di vendere ( corto ) o acquistare ( lungo ) uno strumento finanziario derivato in previsione di, rispettivamente, una discesa ( short ) o ascesa ( long ) dei prezzi.

ANNUNCIO SU EMISSIONE DI PRESTITI - TOMBSTONE: Relativo ad un prestito consorziale, è un annuncio stampa che ne comunica le caratteristiche fondamentali e gli istituti partecipanti.

ANTICIPAZIONE - ANTICIPATION: Contratto con cui una banca concede a un cliente una prestazione finanziaria a fronte di garanzie reali.

ANTICIPAZIONE STRAORDINARIA - EXTENDED CREDIT: Finanziamento di carattere straordinario erogato dalla Banca centrale con un costo e una durata frequentemente superiori alle anticipazioni di carattere ordinario.

ANTICIPI E RITARDI - LEADS AND LEGS: Relativo ad operazioni di carattere commerciale internazionale, indica la pratica speculativa consistente nell'effettuare pagamenti in maniera anticipata o rinviata, così da sfruttare le oscillazioni di valore nel rapporto tra la moneta nazionale e quella di regolamento della transazione.

ANTICIPI E DILAZIONI - LEADS AND LAGS: Nelle operazioni commerciali internazionali indica il pagamento denominato in valuta anticipato o ritardato, al fine di speculare sulla variazione dei tassi di cambio. Nel caso in cui la valuta tende ad apprezzarsi il pagamento sarà anticipato; viceversa in uno scenario di svalutazione si tende a ritardare il pagamento.

ANTICIPO - ADVANCE: Somma di denaro che un soggetto riceve, a titolo di capitale, da un'istituzione finanziaria a valere su un totale che verrà ritirato successivamente.

APERTO - OPEN: Saldo di un'operazione finanziaria che non è stato ancora versato.

APERTURA - OPENING: Fase iniziale della seduta di negoziazione di borsa. Gli ordini di acquisto o di vendita pervenuti durante questa fase si concludono a un unico prezzo.

APPREZZAMENTO - APPRECIATION: Aumento del valore di un investimento, di un titolo, etc. Nel mercato dei cambi, l'aumento del valore di una divisa nei confronti di un'altra.

APPROCCIO DAL BASSO IN ALTO - BOTTOM - UP APPROACH: Metodo con il quale si selezionano i titoli azionari favorendo quelli più validi intrinsecamente, senza considerare le condizioni economiche generali.

APPROCCIO DALL'ALTO IN BASSO - TOP-DOWN APPROACH: Sistema di analisi finanziaria in cui le migliori opportunità di investimento vengono individuate analizzando e valutando prima la situazione economica generale dei vari Paesi, poi ad es., quella dei vari settori produttivi e infine quella delle singole società in un processo di selezione progressiva.

ARBITRAGGIO - ARBITRAGE: Operazione finanziaria che consiste nell'acquistare beni o titoli su una piazza e rivenderli immediatamente su un'altra dove il loro prezzo è più elevato. L'arbitraggio riduce le differenze tra i prezzi di uno stesso bene o titolo e quindi aumenta l'efficienza del mercato.

ARBITRAGGIO COPERTO SU TASSI DI INTERESSE - COVERED INTEREST ARBITRAGE: Operazione di arbitraggio per lucrare lo squilibrio fra il differenziale di tasso di interesse, avviene attraverso lo scambio tra due strumenti di mercato finanziario o monetario denominati in divise e valute differenti e con un interesse differente, effettuato a una data futura.

AREA DI ACCUMULAZIONE - ACCUMULATION AREA: Intervallo di prezzo in cui gli operatori acquistano le azioni. E' anche quella fase di mercato in cui si alternano compratori e venditori con andamento costante.

AREA DI DISTRIBUZIONE - DISTRIBUTION AREA: Locuzione utilizzata nell'analisi tecnica che sta ad indicare l'intervallo di prezzo in cui le "mani forti" vendono le azioni.

ASPETTATIVE - EXPECTATIONS: Previsioni degli operatori del mercato circa l'andamento futuro di determinate variabili economicheANNO FINANZIARIO - FINANCIAL YEAR: Definito anche esercizio finanziario è il periodo che intercorre tra due bilanci consecutivi, non necessariamente corrispondente con l'anno solare.

ANNO COMMERCIALE - COMMERCIAL YEAR: Per convenzione è considerato di 360 giorni, suddiviso in dodici mesi, ciascuno di trenta giorni. Viene applicato per facilitare alcune operazioni contabili.

ANNUALITA' - ANNUITY: Versamento o riscossione di una somma di denaro fissa o variabile. Nel linguaggio assicurativo indica la rendita pagata da un fondo a fronte di un versamento passato o accumulato in un certo periodo temporale. Per annualità fissa, invece, si intende la somma di denaro che un soggetto si impegna a corrispondere a un beneficiario a scadenze periodiche e partire da una data futura.

ANDARE CORTO - GOING SHORT: Posizione al ribasso, in cui l'operatore vende un titolo allo scoperto, in previsione di riacquistarlo in un altro momento a un prezzo inferiore, guadagnando la differenza.

ANDARE LUNGO - GOING LONG: Acquisto di un titolo effettuato nella previsione che lo stesso salga di prezzo, ed è quindi una posizione rialzista.

ANDARE CORTO E LUNGO NEI DERIVATI: Nel mercato dei derivati indica la pratica di vendere ( corto ) o acquistare ( lungo ) uno strumento finanziario derivato in previsione di, rispettivamente, una discesa ( short ) o ascesa ( long ) dei prezzi.

ANNUNCIO SU EMISSIONE DI PRESTITI - TOMBSTONE: Relativo ad un prestito consorziale, è un annuncio stampa che ne comunica le caratteristiche fondamentali e gli istituti partecipanti.

ANTICIPAZIONE - ANTICIPATION: Contratto con cui una banca concede a un cliente una prestazione finanziaria a fronte di garanzie reali.

ANTICIPAZIONE STRAORDINARIA - EXTENDED CREDIT: Finanziamento di carattere straordinario erogato dalla Banca centrale con un costo e una durata frequentemente superiori alle anticipazioni di carattere ordinario.

ANTICIPI E RITARDI - LEADS AND LEGS: Relativo ad operazioni di carattere commerciale internazionale, indica la pratica speculativa consistente nell'effettuare pagamenti in maniera anticipata o rinviata, così da sfruttare le oscillazioni di valore nel rapporto tra la moneta nazionale e quella di regolamento della transazione.

ANTICIPI E DILAZIONI - LEADS AND LAGS: Nelle operazioni commerciali internazionali indica il pagamento denominato in valuta anticipato o ritardato, al fine di speculare sulla variazione dei tassi di cambio. Nel caso in cui la valuta tende ad apprezzarsi il pagamento sarà anticipato; viceversa in uno scenario di svalutazione si tende a ritardare il pagamento.

ANTICIPO - ADVANCE: Somma di denaro che un soggetto riceve, a titolo di capitale, da un'istituzione finanziaria a valere su un totale che verrà ritirato successivamente.

APERTO - OPEN: Saldo di un'operazione finanziaria che non è stato ancora versato.

APERTURA - OPENING: Fase iniziale della seduta di negoziazione di borsa. Gli ordini di acquisto o di vendita pervenuti durante questa fase si concludono a un unico prezzo.

APPREZZAMENTO - APPRECIATION: Aumento del valore di un investimento, di un titolo, etc. Nel mercato dei cambi, l'aumento del valore di una divisa nei confronti di un'altra.

APPROCCIO DAL BASSO IN ALTO - BOTTOM - UP APPROACH: Metodo con il quale si selezionano i titoli azionari favorendo quelli più validi intrinsecamente, senza considerare le condizioni economiche generali.

APPROCCIO DALL'ALTO IN BASSO - TOP-DOWN APPROACH: Sistema di analisi finanziaria in cui le migliori opportunità di investimento vengono individuate analizzando e valutando prima la situazione economica generale dei vari Paesi, poi ad es., quella dei vari settori produttivi e infine quella delle singole società in un processo di selezione progressiva.

ARBITRAGGIO - ARBITRAGE: Operazione finanziaria che consiste nell'acquistare beni o titoli su una piazza e rivenderli immediatamente su un'altra dove il loro prezzo è più elevato. L'arbitraggio riduce le differenze tra i prezzi di uno stesso bene o titolo e quindi aumenta l'efficienza del mercato.

ARBITRAGGIO COPERTO SU TASSI DI INTERESSE - COVERED INTEREST ARBITRAGE: Operazione di arbitraggio per lucrare lo squilibrio fra il differenziale di tasso di interesse, avviene attraverso lo scambio tra due strumenti di mercato finanziario o monetario denominati in divise e valute differenti e con un interesse differente, effettuato a una data futura.

AREA DI ACCUMULAZIONE - ACCUMULATION AREA: Intervallo di prezzo in cui gli operatori acquistano le azioni. E' anche quella fase di mercato in cui si alternano compratori e venditori con andamento costante.

AREA DI DISTRIBUZIONE - DISTRIBUTION AREA: Locuzione utilizzata nell'analisi tecnica che sta ad indicare l'intervallo di prezzo in cui le "mani forti" vendono le azioni.

ASPETTATIVE - EXPECTATIONS: Previsioni degli operatori del mercato circa l'andamento futuro di determinate variabili economiche

ASSET ALLOCATION - ALLOCAZIONE DEGLI INVESTIMENTI: Prima fase della gestione di un fondo o di un portafoglio. In questa fase vengono selezionate le categorie di attività finanziarie nelle quali investire. Si scelgono le quote di investimento nei diversi settori azionari, le quote da dedicare ai titoli a reddito fisso a breve e lunga scadenza. Il processo di asset allocation si basa ampiamente su analisi macroeconomiche volte a prevedere l'andamento dei tassi di interesse e dell'economia in generale. Il passo successivo è quello dello stock picking, ovvero della selezione dei singoli titoli.

ASSET CLASS: Indica un insieme di titoli strettamente correlati fra loro e simili per profilo di rischio e rendimento.

ASSET MANAGEMENT: Attività di gestione di un portafoglio di attività finanziarie svolta da un intermediario finanziario per conto terzi.

ASSOCIAZIONE INTERNAZIONALE PER LO SVILUPPO - INTERNATIONAL DEVELOPMENT ASSOCIATION ( IDA ): Associazione affiliata alla World Bank, fornisce prestiti agevolati a lungo termine per il finanziamento di progetti di sviluppo.

ASSOCIAZIONE NAZIONALE DEGLI OPERATORI DI BORSA - NATIONAL ASSOCIATION OF SECURITIES DEALERS (NASD): Associazione statunitense che raggruppa coloro che svolgono un'attività di trattazione e quotazione continuativa di uno o più titoli, che non sono quotati nelle Borse organizzate ma nel mercato over the counter.

ASSICURAZIONE - INSURANCE: Contratto stipulato tra un soggetto e una compagnia al fine di consentire l'indennizzo al verificarsi di un danno. L'assicurato attraverso il pagamento di una somma di denaro, chiamato premio, si tutela da un evento che può arrecargli un danno. Il contratto, chiamato anche polizza, impegna la società a risarcire il danno. Il termine generico è affiancato da altre forme di copertura, chiamati rami che comprendono, tra gli altri, il ramo vita, danni, responsabilità civile automobilistica, oltre alle assicurazioni sui mutui ipotecari.

ASSOGESTIONI: Nata nel 1984 come Assofondi, associazione delle società di gestione dei fondi comuni d'investimento, ha cambiato nome nel 1989 per assumere l'attuale denominazione. Riunisce le imprese espressamente autorizzate che svolgono attività di gestione del risparmio per conto terzi.

ASSUNZIONI A FERMO - BOUGHT DEAL: Nelle operazioni di emissione di nuovi titoli, la locuzione indica l'acquisto preventivo da parte di un gruppo investitori finanziari dell'intera emissione o di una tranche che sarà successivamente collocata sul mercato dagli stessi investitori.

ASTA - AUCTION: Vendita pubblica di un bene al miglior offerente. Si distingue l'asta competitiva ( competitive bid ) dall'asta marginale ( marginal bid ). Nel primo caso, ogni proposta di acquisto deve essere soddisfatta al prezzo presentato; se la domanda supera l'offerta vengono soddisfatte le domande di coloro che sono disposti a pagare un prezzo più alto. L'asta marginale, invece, prevede che ogni proposta di acquisto sia soddisfatta al prezzo minimo. Nella prassi di assegnazione di titoli di Stato si procede alla cosiddetta asta non competitiva ( non-competitive bid ) tenuta dal ministero del Tesoro, che prevede dapprima l'assegnazione dei titoli al miglior offerente e successivamente si procede a soddisfare le richieste rimanenti a un prezzo di riferimento calcolato sulla media ponderata dei prezzi ottenuti nella prima fase dell'assegnazione. Un altro meccanismo d'asta, chiamato asta olandese ( dutch auction ), prevede che il prezzo sia progressivamente abbassato fino a quando non ci sia un compratore. Questo sistema è utilizzato, ad es., per la vendita dei Buoni del Tesoro Americani.

ASTA NON COMPETITIVA - NON COMPETITIVE BID: Asta tenuta dal ministero del Tesoro nella quale ad una prima assegnazione dei titoli secondo la prassi del miglior offerente, segue un'offerta che stabilisce come prezzo di riferimento la media ponderata dei prezzi ottenuti durante la competizione, così da soddisfare tutte le richieste.

ASTA OLANDESE - DUTCH AUCTION: Tipo di asta competitiva dove il prezzo viene progressivamente abbassato fino alla comparsa di un compratore. Con questo sistema vengono venduti i Buoni del Tesoro Americani ( T - bonds ).

AT THE MONEY: Una opzione si dice at the money quando il prezzo di mercato del bene sottostante è pari al prezzo di esercizio ( strike price ) del diritto di acquisto ( call ) o di vendita (put ). Esercitando l'opzione at the money prima della scadenza equivale ad incassare la perdita del premio. A scadenza l'opzione at the money non comporta alcun guadagno, per cui è indifferente esercitala o meno.

ATTIVITA' - ASSET: Genericamente indica la proprietà o il possesso di un bene che possa esprimere un valore monetario. In ambito contabile e finanziario si distinguono le attività correnti ( current assets ), le attività fisse o reali ( fixed assets ), le attività finanziarie o liquide ( liquid assets ), le attività nette ( net assets ). Le attività correnti rappresentano un aggregato contabile utilizzato nella riclassificazione del bilancio delle aziende industriali; comprendono i crediti verso la clientela, le giacenze di magazzino, le disponibilità liquide e gli investimenti in attività finanziarie destinati ad essere monetizzati in tempi brevi. Le attività fisse sono le componenti di patrimonio di una società che non saranno convertiti in denaro durante il processo produttivo e comprendono i beni immobili, le immobilizzazioni tecniche e i costi di ricerca. Le attività liquide indicano quella parte di patrimonio aziendale costituite da investimenti mobiliari. In questa categoria rientrano gli investimenti in azioni, obbligazioni e titoli di Stato. Le attività nette rappresentano il valore che spetta agli azionisti e si ottengono dalla differenza tra gli investimenti totali e i finanziamenti. Tre le altre attività aziendali, rientrano anche le attività rischiose (risk assets), ovvero quegli investimenti il cui valore è soggetto a fattori esterni di rischio, quali le oscillazioni valutarie, la solvibilità di un debitore o i tassi di interesse.

ARROTONDARE - TO ROUND: Semplifica le operazioni finanziarie, aggiungendo o eliminando una piccola quantità di una cifra, ovvero limitando a un certo numero le cifre decimali di una quotazione o di un prezzo. Il termine sta ad indicare anche gli acquisti operati su un determinato titolo azionario, posseduto in portafoglio, al fine di accrescere la partecipazione al capitale o trasformare una spezzatura.

ASK - CHIEDERE: Prezzo in corrispondenza del quale il mercato è disposto a vendere un'attività finanziaria o una commodity. Indica quindi il prezzo al quale l'investitore può acquistare tale attività. Solitamente l'"ask" ha un valore maggiore del "bid". Per indicare tale termine in italiano viene utilizzato il nome di " denaro ".

ASSEGNAZIONE - ALLOTMENT: Indica l'attribuzione di azioni conseguenti alla sottoscrizione di nuovi titoli emessi da una società a fronte del versamento di una somma prestabilita. Nel caso la richiesta superi il numero disponibile di azioni si procede alla ripartizione.

ASSEGNO - CHECK - CHEQUE: Ordine di pagamento impartito a una banca da un soggetto che si impegna a mettere a disposizione della banca stessa i fondi necessari, a beneficio di se stesso o di un terzo soggetto.

ASSEMBLEA ORDINARIA - ANNUAL GENERAL MEETING: Locuzione che indica la riunione annuale degli azionisti di una società che ha il potere di deliberare, a maggioranza assoluta dei presenti, su tutte le materie che non sono di competenza dell'assemblea straordinaria: approvazione del bilancio di esercizio, ripartizione dell'utile, ripianamento delle perdite, nomina e revoca degli amministratori e sindaci, etc. L'assemblea ordinaria per l'approvazione del bilancio deve essere convocata entro quattro mesi dalla chiusura dell'esercizio. Hanno diritto di partecipare all'assemblea ordinaria i detentori di azioni ordinarie e privilegiate; sono esclusi i detentori delle azioni risparmio.

ASSEMBLEA STRAORDINARIA - EXTRAORDINARY GENERAL MEETING: Si differenzia dall'assemblea ordinaria per le materie di propria competenza che riguardano, in particolare, le modifiche dell'atto costitutivo.

ASSUNZIONE A FERMO IN BLOCCO - BOUGHT DEAL: Acquisizione preventiva da parte di un gruppo di intermediari finanziari di titoli di nuova emissione destinati al mercato. In una fase successiva, saranno gli stessi intermediari a provvedere al collocamento dei titoli stessi.

ATTIVITA' NETTE - NET ASSETS: Nella contabilità di bilancio le attività nette sono date dalla differenza tra il totale degli investimenti e quello dei finanziamenti, indicano la ricchezza che spetta agli azionisti, chiamata anche "net worth".

ATTIVITA' - ASSET: Ogni bene, tangibile o intangibile, il cui valore si possa rappresentare in unità monetarie: crediti, merci, avviamento, etc.

ATTIVITA' CORRENTI - CURRENT ASSETS: Attività che si ritiene torneranno all'azienda sotto forma liquida nel breve termine.

ATTIVITA' FISSE - FIXED ASSET: Investimenti che non saranno convertiti in flussi di moneta durante il processo produttivo. Comprendono gli impianti, le immobilizzazioni tecniche, le spese per la ricerca e lo sviluppo, l'avviamento.

ATTIVITA' LIQUIDE - LIQUID ASSETS: Sono rappresentate dal circolante e da attività finanziarie prontamente convertibili in contante.

ATTIVITA' REALI - REAL ASSETS: Componenti del patrimonio costituiti da beni materiali di investimento e beni di consumo durevoli, in contrapposizione alle attività finanziarie.

ATTIVITA' RISCHIOSE - RISK ASSETS: Componenti dell'attivo patrimoniale che presentano un certo grado di rischio, connesso alla solvibilità del debitore, o alle oscillazioni dei cambi o dei tassi di interesse.

ATTRIBUZIONE PRO QUOTA - SEVERAL BUT NOT JOINTLY: In un contratto di sottoscrizione sindacata di titoli di nuova emissione, è la clausola in base alla quale ognuno dei sottoscrittori è obbligato a collocare presso gli investitori la propria quota di titoli, senza per questo essere responsabile dell'eventuale collocamento di quote residue di altri componenti il consorzio.

AUDITING: Indica la revisione contabile e la certificazione di bilancio.

AUMENTO DI CAPITALE - CAPITAL INCREASE: Operazione attraverso la quale, su proposta del consiglio di amministrazione, l'assemblea dei soci delibera un incremento del capitale sociale che determina anche una modifica dell'atto costitutivo. Può avvenire in diverse modalità: in forma gratuita ( aumento nominale ) che sottende una trasformazione contabile delle riserve iscritte a bilancio in capitale; oppure a pagamento (aumento reale ) che sottende la richiesta di nuovi capitali ai soci; infine in forma mista, dove è prevista la combinazione dell'aumento gratuito e di quello a pagamento.

AUTOASSICURAZIONE - SELF INSURANCE: Finanziamento aziendale a scopo cautelare tramite capitale di gestione.

AUTOFINANZIAMENTO - SELF-FINANCING: Insieme delle risorse acquisite da un'impresa senza il ricorso a fonti di finanziamento esterne, costituite dalla quota di utile d'esercizio non distribuita.

AVANZO - SURPLUS: Differenza positiva fra i flussi in entrata e in uscita relativi a una data grandezza economica o finanziaria