SAL - S.A.L.: Nella terminologia degli appalti pubblici la sigla sta ad indicare lo " Stato Avanzamento Lavoro ".

SCADENZA -EXPIRATION: Termine con il quale viene indicata la data di rimborso di un prestito obbligazionario. Indica la data in cui scade o si estingue un contratto o un titolo. Riferito ai contratti option, rappresenta l'ultimo giorno in cui si può esercitare un'opzione di acquisto o di vendita.

SCADENZA DELLA OPZIONE: Ultima data utile per l'esercizio dell'opzione.

SCALATA - BUYOUT - TAKE OVER: Acquisizione di una quota di azioni di una società tale da assumerne il controllo. Viene realizzata attraverso un'offerta pubblica d'acquisto o la negoziazione diretta con gli azionisti di riferimento. In alcuni casi si parla di scalata ostile per individuare un'operazione di acquisizione della maggioranza ( assoluta o relativa ) dei diritti di voto al fine di sottrarre il controllo della società all'attuale azionista di maggioranza contro la sua volontà.

SCARTO DI EMISSIONE: differenza tra il valore nominale di un titolo ed il prezzo di sua emissione.

SCAMBIO - SWAP: Riferito allo scambio di beni di investimento diversi tra loro. Nel caso di titoli può essere lo scambio di obbligazioni con diversa durata, qualità e rendimento; nel mercato valutario rappresenta lo scambio di flussi di pagamento periodici in divise diverse; nel mercato di capitali fa riferimento allo scambio di flussi di pagamento periodici nella stessa divisa, determinati da tassi di interessi diversi.

SCARPA VERDE - GREEN SHOE: Accordo tra l'emittente di un titolo ed il sindacato di collocamento che autorizza, nel caso di una richiesta elevata da parte degli investitori, l'emittente a immettere sul mercato un quantitativo di titoli superiore rispetto al collocamento.

SCOPERTO - OVERDRAFT: E' dato dalla differenza tra i prelevamenti eseguiti in un conto corrente ed il saldo disponibile ad una certa valuta. Se concesso dalla banca esso diventa una modalità di finanziamento aziendale.

SCORTE CUSCINETTO - BUFFER STOCKS: Sono giacenze di prodotti possedute per poter attenuare l'impatto delle oscillazioni di prezzo.

SCONTO - DISCOUNT: Indica la differenza tra il prezzo di un'azione e il suo fair price. A volte con il termine sconto si intende anche la differenza tra prezzo delle azioni ordinarie e azioni di risparmio. Nel caso di emissione di Buoni del Tesoro è la differenza tra il prezzo e il valore nominale.

SCORING: Identifica i sistemi di valutazione delle controparti nei quali sono presenti variabili solo di natura quantitativa. Normalmente le ponderazione per ogni variabile sono determinate o in base ad a priori di un pool di analisti o tramite procedure statistiche.

SOSPENSIONE: Un titolo viene sospeso al rialzo o al ribasso quando il suo rialzo o ribasso percentuale supera il 20% in apertura e il 10% nella trattazione continua.

SPIN - OFF: Termine inglese per identificare lo scorporo di un ramo di impresa e consentire all'impresa di essere più focalizzata nella sua attività principale. Comuni sono quelli immobiliari come quello dell'INA da cui è nata l'UNIM.

SPREAD DENARO - LETTERA: Rappresenta la differenza tra la miglior offerta in vendita e la migliore offerta in acquisto. Più tale spread è percentualmente stretto più il titolo è liquido.

SUPPORTO: Rappresenta un livello di prezzi oltre il quale il prezzo di un titolo o il valore di un indice dovrebbe trovare un supporto a una sua discesa, quindi iniziare un rialzo.

SALDO CONTABILE: Saldo di un conto corrente bancario, che evidenzia algebricamente la differenza tra partite dare e partire avere, rilevate in un preciso momento. Il saldo contabile può non coincidere con il saldo liquido (vedi saldo liquido).

SALDO LIQUIDO: Saldo di un conto corrente che, a differenza del saldo contabile, esclude i movimenti che evidenziano una valuta posteriore alla data di rilevazione del saldo stesso.

SHARE: Termine anglosassone che sta a significare sia le "azioni" che un "azionista".

SPESE DI ISTRUTTORIA: Sono le spese sostenute dalla banca, la quale prima dell'erogazione di un mutuo, di un prestito personale o comunque di un finanziamento, svolge un'attenta analisi del profilo reddituale del mutuatario o destinatario del prestito personalizzato ( ovvero il soggetto che ha richiesto il finanziamento ), nonché una valutazione economica del bene materiale fornito in garanzia.

SPREAD: Maggiorazione che la banca addebita oltre al tasso di interesse calcolato sul parametro di riferimento ( Euribor o Irs ).

S & P 500 - Standard & Poor's 500: Indice della Borsa di New York calcolato sui 500 maggiori titoli a capitalizzazione.

SALDO - BALANCE: Rappresenta la somma algebrica delle componenti di segno opposto di un conto. Nell'ambito bancario, indica il saldo disponibile dei fondi presenti in un conto corrente dopo aver sottratto le spese di tenuta dello stesso, gli addebiti e i depositi non ancora accreditati.

SECONDARY MARKET - MERCATO SECONDARIO: E' il mercato delle azioni già in circolazione.

SECONDARY IPO: Nuova immissione di azioni già quotate sul mercato.

SEMESTRALE - INTERIM RESULTS: Rendiconto che segue la stessa struttura del bilancio di esercizio e che le società quotate sono tenute a pubblicare ogni sei mesi.

SECURIZATION - TITOLARIZZAZIONE: Processo tramite il quale è possibile rendere liquide delle posizioni creditorie. Consiste nella trasformazione dei crediti iscritti in bilancio in titoli autonomamente cedibili.

SENSIBILE AI TASSI - RATE SENSITIVE: Parametro economico il cui valore è legato al livello dei tassi d'interesse ad es. titoli obbligazionari.

SELL - VENDITA: Indicazione di vendita, generalmente accompagnata dalla indicazione di un target price. Proprio il meccanismo del target price rende conto della elevata volatilità delle indicazioni. Se il prezzo scende sotto il target, e se non subentrano altri fattori, un'indicazione di sell si trasforma in una indicazione di buy.

SENTIMENT - SENTIMENTO: Situazione che descrive lo stato psicologico degli investitori davanti a determinate variabili. Può influenzare l'andamento dei prezzi e dei volumi delle contrattazioni.

SENTIMENT INDICATOR - INDICATORI DI ASPETTATIVE: Indicatori che tentano di misurare il livello e l'andamento delle aspettative dei partecipanti al mercato. Vengono utilizzati per evidenziare condizioni di euforia ( ipercomprato ) o di pessimismo ( ipervenduto ).

SETTORE - SECTOR: Insieme di titoli azionari che possono venire raggruppati in una categoria omogenea, in funzione delle caratteristiche delle società emittenti il titolo, ad es. petroliferi, tecnologici, alimentari, etc..

SGR - SOCIETA' GESTIONE RISPARMIO: Sigla che indica le società di gestione del risparmio che amministrano i soldi versati dai sottoscrittori ( piccoli e medi investitori ) prevalentamente in fondi conuni di investimento.

SHARPE: Indice creato dal premio Nobel William Sharpe, che misura il rapporto rendimento / rischio di un'attività finanziaria.

SHARPE RATIO: Misura la ricompensa per aver preso dei rischi dove il rischio è misurato in temini di volatilità.

SENZA RIMBORSO ANTICIPATO - NON CALLABLE: Obbligazione non rimborsabile anticipatamente dall'emittente rispetto alla data determinata dal piano di emissione del titolo.

SHORT TERM - BREVE TERMINE: Orizzonte temporale limitato e comunque variabile a secondo della tipologia d'investimento cui è riferito.

SHORT SELL - VENDITA ALLO SCOPERTO: Vendita di titoli in previsione di quotazioni al ribasso effettuata al prezzo corrente e senza il possesso dei titoli stessi, ma con l'impegno di consegnarli ad una data futura già fissata. La vendita allo scoperto è uno strumento piuttosto rischioso, poichè non sempre le aspettative si realizzano, ed è dunque vietata ai piccoli investitori e ai fondi che non rientrino nella categoria degli hedge funds.

SHORT POSITION - POSIZIONE CORTA: Operazione impostata prevalentemente sul mercato dei derivati ( future e option ) che consiste nel vendere lo strumento, con lo scopo di ricomprarlo successivamente a un prezzo inferiore.

SICAV - SOCIETA' DI INVESTIMENTO A CAPITALE VARIABILE - OPEN ENDED INVESTMENT COMPANY: Società assimilabile ad un fondo comune di investimento aperto, con la differenza che il sottoscrittore assume la figura di socio, con la possibilità di influire, mediante l'esercizio del diritto di voto, sulla politica gestionale.

SINDACATO DI EMISSIONE - ISSUING SYNDACATE: Accordo tra due o più istituzioni finanziarie finalizzato al collocamento presso il pubblico o presso determinati investitori istituzionali di titoli azionari o obbligazionari emessi da una società.

SINDACATO DI DISTRIBUZIONE - DISTRIBUTING SYNDACATE: Insieme di istituzioni finanziarie che hanno lo scopo di collocare congiuntamente presso gli investitori una rilevante quantità di titoli, di solito di nuova emissione.

SINDACAZIONE - SYNDICATION: Termine con cui si indica una collaborazione tra soggetti al fine di realizzare un progetto comune; alcune delle operazioni che più di frequente vengono realizzate sono i finanziamenti sindacati per grandi opere e le nuove emissioni di titoli azionari.

SIM - SOCIETA' DI INVESTIMENTO MOBILIARE: Intermediario finanziario che può operare sui mercati finanziari per conto proprio o per conto terzi. Relativamente al mondo dei fondi, le Società di Investimenti Mobiliare fungono da distributori.

SMALL CAPS: Sono i titolo emessi da imprese quotate in Borsa aventi piccola e media capitalizzazione. Generalmente i titoli delle small caps sono caratterizzati da scarsa liquidità e si possono quindi presentare elevate differenze tra denaro e lettera.

SOCIETA' PER AZIONI - CORPORATION: Società il cui capitale sociale è rappresentato da azioni ed in cui per le obbligazioni sociali risponde solo la società con il suo patrimonio.

SAUCER - PIATTINO: Modello di prezzo d'inversione. Il suo sviluppo indica un mutamento graduale della tendenza corrente.

SEC: Sigla di Security Exchange Commission. Organo di controllo della borsa americana ovvero l'equivalente della Consob italiana.

SOPRA LA PARI - ABOVE PAR: Quotazione di un titolo, il cui prezzo di mercato è superiore al valore nominale.

SOTTO LA PARI - BELOW PAR: Quotazione di un titolo, il cui prezzo di mercato è inferiore al valore nominale.

SOTTOSCRIZIONE - UNDERWRITING: accettazione delle clausole di un contratto. Sottoscrivere un titolo significa impegnarsi ad acquistare un titolo di nuova emissione ad un prezzo predeterminato.

SOTTOSCRIZIONE DI TITOLI - SECURITIES UNDERWRITING: Garanzia in base alla quale un gruppo di banche si impegna ad acquistare a un certo prezzo in tutto o in parte i titoli di un'emissione, che non hanno trovato collocamento sul mercato.

SOTTOSTANTE - UNDERLYSTING: Attività reale o finanziaria o indice che sta alla base di un contratto derivato.

SOVRAPPREZZO AZIONI - SHARE PREMIUM: Maggiorazione del prezzo di sottoscrizione di nuove azioni, rispetto al loro valore nominale.

SPEZZATURA - ODD LOT: Quantità di azioni inferiore al lotto minimo per la quale viene inserita una proposta di negoziazione. Per le spezzature sono previste modalità di contrattazione specifiche.

SPLIT - FRAZIONAMENTO: Processo tramite il quale viene aumentato il numero di azioni di una società e contestualmente ne viene ridotto il valore nominale, lasciando inalterato l'ammontare del capitale sociale. Il frazionamento deve in genere aver luogo senza che vengano lesi i diritti di ogni azionista. Il processo opposto viene detto raggruppamento.

SPIN-OFF - SPIN OFF: Processo tramite il quale viene data vita autonoma ad un ramo d'azienda di un'impresa. Al fine di non ledere gli interessi degli azionisti dell'impresa madre, a questi ultimi vengono di solito riconosciuti dei diritti sul capitale dell'impresa scorporata.

SPOSTAMENTO - SWITCH: Indica il passaggio di fondi da un investimento ad un altro. Molto frequente nei fondi comuni di investimento o negli strumenti derivati.

SPOT NEXT: Nelle operazioni valutarie rappresentano le transazioni in divisa per consegna un giorno dopo la data di valuta. (es. se una divisa è venduta per valuta spot next il lunedì, la consegna sarà effettuata il giovedì, ovvero un giorno dopo il mercoledì che rappresenta la valuta spot regolare.

SPREAD - DIFFERENZIALE: Termine dai diversi significati: in analisi tecnica rappresenta la differenza tra la più alta proposta di acquisto ( BID ) e la più bassa proposta di vendita ( ASK ), presente sul mercato in un dato momento. Si usa anche per indicare la differenza tra i rendimenti di diversi titoli di Stato, ad es. tra il Btp italiano e il Bund tedesco. Negli strumenti derivati è una posizione costituita dall'acquisto di un contratto future o option, e dalla vendita simultanea di un altro contratto simile, ma che presenta almeno una differenza, ad es. una diversa scadenza.

SPREAD RIALZISTA - BULL SPREAD: Strategia operativa che utilizza strumenti derivati per trarre profitto da una tendenza rialzista dei prezzi. Per es., con i future un operatore può acquistare contratti con scadenza ravvicinata e vendere contemporaneamente contratti a più lunga scadenza, con i contratti option si attua acquistando un'opzione call a basso strike e vendendone allo stesso momento una dello stesso genere ma con uno strike più elevato.

SPREAD RIBASSISTA - BEAR SPREAD: Strategia operativa che utilizza strumenti derivati per trarre un guadagno da un movimento ribassista del mercato, ad es., con i future un operatore può vendere contratti con scadenza ravvicinata e acquistare contratti a scadenza più lunga, con i contratti option si attua vendendo o acquistando opzioni call o put, ottenendo un guadagno nel caso di un ribasso dei prezzi.

SPREAD A FARFALLA - BUTTERFLY SPREAD: Tecnica operativa praticata nel mercato delle opzioni nel momento in cui i prezzi del bene sottostante sono stabili o in flessione. Si attua vendendo due opzioni call con lo prezzo di esercizio ( strike ) e acquistandone altre due, la prima delle quali ha uno strike elevato e l'altra uno strike più basso.

SPREAD A TERMINE - FORWARD SPREAD: Differenza che si viene a creare tra il prezzo di un bene per consegna a pronti e quello per consegna a termine.

SPREAD TEMPORALE - TIME SPREAD: Strategia operativa in strumenti derivati in base alla quale si acquistano e si vendono contemporaneamente contratti con le stesse caratteristiche, ma con scadenze differenti, guadagnando sulla variazione della differenza di prezzo fra i due contratti.

SPREAD DI PREZZO - PRICE SPREAD: Strategia operativa utilizzata nel mercato delle option. In tal caso l'operatore acquista due contratti identici nello stesso momento dove un operatore acquista allo stesso tempo due contratti ma con due prezzi di esercizio differenti.

SPREAD CON OPZIONI - OPTION SPREAD: Acquisto e vendita in simultanea di contratti option di una medesima categoria ma con caratteristiche diverse.

SPECULAZIONE - SPECULATION: Attività che consiste nel cercare di realizzare utili profitti anticipando i movimenti del mercato con un orizzonte temporale di breve periodo. Non essendo fondata sull' analisi fondamentale, la speculazione può portare alla formazione di prezzi che non rispecchiano il valore reale di una società. Quando il prezzo di un titolo sale troppo si usa dire che è in atto una bolla speculativa.

SPECULATIVE BUBBLE - BOLLA SPECULATIVA: Rapida ascesa delle quotazioni azionarie verso valori insostenibili per i fondamentali delle società e dell'economia, ad es. i corsi del Nasdaq nel periodo 1998 - 2000.

SPECULATIVE BUY: Indicazione di acquisto in ottica speculativa ovvero a brevissimo termine.

SPOT PRICE - PREZZO CONTANTE: Prezzo riferito al regolamento per contanti o alla consegna fisica, del titolo o della merce.

STANDARD & POOR'S: Una delle maggiori agenzie di rating internazionali. I giudizi espressi da Standard & Poor's sono valutazioni circa la situazione patrimoniale e finanziaria di una società, una banca o un ente sovrano.

STANDARDIZED APPROCH: E' l'unico approccio previsto inizialmente dall'accordo di Basilea del 1988. Nell'accordo di Basilea del 2001, è stato rivisitato e prevede un sistema di pesi, con cui calcolare la quota da accantonare a riserva per far fronte alla perdita inattesa, basati sui rating forniti da istituzioni esterne di valutazione del merito creditizio (ECAI), differenziati a seconda della natura dell'esposizione (verso Stati nazionali, banche, imprese, clientela retail, attività di project finance, titoli di capitale).

STATO PATRIMONIALE - BALANCE SHEET: Documento economico contabile che presenta la situazione patrimoniale dell'impresa a fine esercizio. La redazione dello stato patrimoniale prevede l'indicazione separata delle attività da una parte e delle passività e del capitale sociale dall'altra.

SPECIALISTA - SPECIALIST: Operatore di Borsa che si occupa delle quotazioni di uno o più titoli. Gestisce le posizioni su un determinato portafoglio, e interviene quando le oscillazioni di prezzo sono troppo eccessive, in seguito a squilibri tra domanda e offerta.

STANZA DI COMPENSAZIONE - CLEARING HOUSE: Luogo in cui i soggetti, di solito le banche e gli altri operatori di borsa, con opposte posizioni creditorie e debitorie si occupano della chiusura delle stesse. Per estensione, nelle borse valori, si definisce stanza di compensazione anche la struttura incaricata della chiusura delle posizioni aperte in strumenti derivati mediante la consegna fisica o la compensazione con posizioni opposte.

STANZA DI COMPENSAZIONE PER LE OPZIONI - OPTIONS CLEARING CORPORATION: Struttura incaricata di gestire i pagamenti e regolare i saldi creditori e debitori fra gli operatori che investono in contratti di option.

STOCASTICO INDICATORE - STOCHASTIC INDICATOR: Oscillatore utilizzato per individuare condizioni di ipercomprato o di ipervenduto. Il presupposto del suo funzionamento, e quindi della sua interpretazione, ipotizza che nelle fasi di crescita il prezzo di chiusura di ciascuna seduta si trovi.

STOCK INDEX DERIVATIVE - DERIVATO SU INDICE DI BORSA: Strumento finanziario che ha per oggetto uno specifico indice di borsa. Alla data di scadenza originano accrediti o addebiti in contante, senza che venga consegnato o ricevuto il portafoglio di titoli rappresentato dall'indice.

STOCK PICKING - STOCK SELECTION: Processo di scelta di un particolare titolo, effettuata generalmente sulla base della analisi tecnica e/o della analisi fondamentale.

STOXX 50: Indice delle azioni delle 50 più grandi imprese europee, in termini di liquidità.

STOP LOSS: Limite di prezzo che segnala la soglia oltre la quale scatta l'ordine di vendita, in modo da limitare le perdite.

STOP PROFIT: Livello di guadagno che ci siamo prefissati gia' a monte del nostro acquisto

STRANGLE: Operazione effettuata sul mercato dei contratti a premio, che prevede l'acquisto o la vendita di una serie di opzioni "call" e "put" con prezzi di esercizio al di sotto ( call ) e al di sopra ( put ) della quotazione corrente del sottostante.

STRIKE PRICE - PREZZO DI ESERCIZIO: Locuzione inerente una opzione. In particolare è il prezzo al quale sarà possibile acquistare o vendere, a seconda che l'opzione sia call o put, l'attività sottostante alla data di scadenza o fino alla data di scadenza, a seconda che la opzione sia di tipo europea o americana.

SISTEMA DELLA FEDERAL RESERVE: Istituto centrale degli Stati Uniti, costituito da dodici differenti banche e da un certo numero di filiali. Il capitale delle banche che appartengono a questo sistema è in possesso delle banche nazionali statunitensi aventi la stessa localizzazione territoriale.

STRATEGIA BOTTOM UP: Strategia di investimento che consiste nell'effettuare scelte di investimento basandosi non su considerazioni relative ai cicli economici dei settori ed ai cicli borsistici, ma sull'analisi dei singoli titoli. Può indurre ad investire in uno specifico titolo a prescindere dall'andamento del settore di appartenenza. La strategia opposta è detta top down.

STRATEGIA TOP DOWN: Strategia di investimento volta ad individuare i settori e le industrie dai quali ci si attende una buona performance e i titoli più appetibili al loro interno. Si basa su un'analisi macroeconomica dei cicli economici settoriali. L'approccio opposto è detto bottom up.

STRONG SELL: Indicazione rafforzativa di sell. La valutazione per un titolo per il quale viene espresso un giudizio come strong sell è decisamente negativa.

STRONG BUY: Indicazione rafforzativa del buy. Un titolo per il quale viene espresso un giudizio come strong buy risulta essere particolarmente appetibile.

STRUMENTO DERIVATO - DERIVATIVE INSTRUMENT: Strumento finanziario il cui prezzo e la cui valutazione sono correlati al prezzo di un altro bene sottostante, ad es. le options ed i futures.

STRUTTURA A TERMINE - FORWARD STRUCTURE: Grafico che rappresenta i tassi d'interesse in corrispondenza di diverse scadenze. La struttura a termine non è stabile nel tempo e anzi cambia di giorno in giorno.

SURPLUS: Ha due significati: indica sia l'eccesso delle attività sulle passività costituito dal capitale sociale e dalle riserve di capitale, sia quello che resta degli utili di una società dopo aver corrisposto i dividendi agli azionisti.

SUPPORTO - SUPPORT: Linea orizzontale che congiunge due o più minimi successivi. Empiricamente è stato riscontrato che i prezzi in discesa hanno delle difficoltà a sfondare il livello dei minimi immediatamente precedenti. Toccato il supporto il prezzo tende dunque a rimbalzare verso l'alto. Se il supporto viene sfondato si trasforma in una resistenza. I supporti, così come le resistenze, sono strumenti di analisi tecnica.

SWAP - CAMBIO: Contratto con il quale le parti si impegnano a scambiarsi a scadenze prestabilite delle prestazioni. I più famosi tipi di swaps sono l'IRS ( Interest Rate Swap ) che prevede lo scambio di interessi a tasso fisso contro interessi a tasso variabile e il Currency Swap, che prevede lo scambio di interessi e di capitali denominati in diverse valute. Al momento della stipulazione del contratto lo swap vale sempre zero, solo in seguito a variazioni delle condizioni ambientali ( tasso di cambio, tasso variabile, etc. ) può assumere valore positivo o negativo a seconda della posizione presa dalle controparti.

SWAP DI ATTIVITA' - ASSET SWAP: Scambio effettuato da un intermediario di una attività finanziaria con un'altra.

SWAP DI OBBLIGAZIONE - BOND SWAP: Vendita e riacquisto simultaneo di due obbligazioni diverse per scadenza, per rating, per rendimento o cedola.

SWAP DI TASSO DI INTERESSE - INTEREST RATE SWAP: Contratto mediante il quale due parti si accordano per scambiarsi flussi di interessi di diversa natura, commisurati a un determinato ammontare nominale di capitale.

SWAP VALUTARIO DOMESTICO - DOMESTIC CURRENCY SWAP: Scambio di divisa concluso tra un soggetto acquirente della divisa a una determinata scadenza e un venditore, attraverso l'intermediazione di un istituto di credito.

SWITCH: Passaggio da una attività finanziaria ad un'altra. Generalmente indica il passaggio da un fondo comune di investimento ad un altro oppure da un tipo di strumento derivato ad un altro, da una categoria di titoli ad un'altra etc..