ULTIMO GIORNO DI CONTRATTAZIONE - LAST TRADING DAY: Ultimo giorno in cui un contratto future può essere trattato sul mercato. E' l'ultimo giorno disponibile per la chiusura di una posizione, trascorso il quale è altrimenti necessaria la consegna fisica dello strumento sottostante.

ULTIMO PREZZO - LAST SALE: Relativo ad un'azione di compravendita di un titolo, è l'ultimo prezzo raggiunto nell'intera giornata borsistica. E' anche definito closing salb.

UNAMORTIZED BOND DISCOUNT - SCONTO NON AMMORTIZZATO: Lo sconto non ammortizzato è dato, nelle emissioni di titoli obbligazionari, dalla differenza tra il prezzo di rimborso e il prezzo ricavato dal collocamento presso gli investitori, al netto delle quote del prestito ammortizzate durante il periodo di esistenza dello stesso.

UNAMORTIZED PREMIUM ON INVESTMENT - PREMIO NON AMMORTIZZATO: Quando un'impresa acquisisce un bene pagando un premio al di sopra del valore di mercato o del valore nominale. Si ha la facoltà di ammortizzare la differenza nel corso della vita dello stesso. Unamortized premium on investment è la quota del premio che non è stata ancora ammortizzata.

UNCOLLECTED FUNDS - FONDI NON ACCREDITATI: Fondi di denaro per i quali esiste, nel sistema contabile di una banca, una registrazione ma che ancora non sono stati effettivamente raccolti. Per es. il versamento di assegni prima che sia trascorso il periodo di giorni necessari per l'incasso.

UNCOVERED OPTION - OPZIONE SCOPERTA: Contratto di option posseduto o venduto da un soggetto il quale non abbia una posizione nello strumento sottostante. Per es. un investitore che non possiede i relativi titoli di un'opzione call da lui venduta.

UNDERCAPITALIZATION - SOTTOCAPITALIZZAZIONE: Quando il capitale aziendale disponibile è insufficiente al mantenimento delle condizioni di equilibrio e sviluppo dell'impresa.

UNDERLYING - SOTTOSTANTE: Viene così definito il bene di investimento che sta alla base di un contratto derivato. Per es. il sottostante del future sul petrolio è una specifica quantità di petrolio non inferiore a un limite prefissato.

UNDERLYING FUTURE CONTRACT - CONTRATTO FUTURE SOTTOSTANTE: Contratto future il quale svolge le funzioni di strumento sottostante per contratti di option, ad es. presso il Chicago Board of Trade sono disponibili contratti di opzione su future sui titoli del Tesoro degli Stati Uniti.

UNDERLYING INDEX - INDICE SOTTOSTANTE: Indice utilizzato in qualità di strumento sottostante per un contratto derivato, per esempio un indice di mercato azionario sottostante a contratti future e option. Si assegna un valore convenzionale per ogni unità di indice in base al quale viene calcolato il pagamento finale poichè non è possibile consegnare materialmente i titoli.

UNDERLYING LIEN - GARANZIA SOTTOSTANTE: Il privilegio di pagamento vantato dal creditore per un determinato diritto, ad es. i titoli azionari privilegiati sono "privilegiati" rispetto ai titoli azionari ordinari nel rimborso del capitale.

UNDERLYING SECURITY - TITOLO SOTTOSTANTE: Titolo che è alla base di uno strumento derivato costruito su di esso, ad es. un titolo di Stato può essere sottostante a un contratto future o a un'option oppure un'azione può essere alla base di un warrant emesso da una società.

UNDERMARGINED ACCOUNT - CONTO SOTTOMARGINATO: Conto che opera con il sistema del margine e che presenta un saldo in titoli di Stato o in contante inferiore al dovuto. Nel caso in cui questa posizione si protragga oltre un certo periodo, l'intermediario può chiudere la posizione esistente indipendentemente dalla volontà del titolare, fatta salva la richiesta successiva di ulteriori versamenti in caso di perdita superiore al capitale disponibile.

UNDER REVIEW: Titolo sotto osservazione.

UNDERPERFORMANCE: Rappresenta il rendimento differenziale negativo di un investimento rispetto ad un indice preso a riferimento. Se il rendimento differenziale è positivo si parla di overperformance.

UNDERVALUED - SOTTOVALUTATO: Bene d'investimento il cui prezzo di riferimento sul mercato è inferiore a quello ottenuto valutandolo secondo specifici e adeguati criteri, ad es. un titolo azionario può essere sottovalutato se, nonostante il buono stato della società, il titolo ha un prezzo inferiore al valore di liquidazione della stessa.

UNDERWATER LOAN - PRESTITO TENTENNANTE: Definizione, in gergo, impiegata per indicare un finanziamento per il quale il debitore sia talvolta restio ad assolvere i suoi obblighi di rimborso delle rate di capitale e di interessi. In queste circostanze il prestito ha un valore inferiore a quello nominale in misura maggiore o minore a seconda della solvibilità del debitore.

UNDERWRITER - SOTTOSCRITTORE: Garante partecipante al sindacato ( consorzio ) di emissione di un prestito che assieme al lead manager e al co-lead manager ne garantisce pro-quota il collocamento.

UNDERWRITING - SOTTOSCRIZIONE: L'accettazione del contenuto e delle clausole presenti in un contratto. In campo assicurativo, la sottoscrizione della polizza e il conseguente pagamento di un premio da parte dell'assicurato obbliga la compagnia d'assicurazione al risarcimento del sinistro ove questo si verifichi. Nel campo degli investimenti, il processo di sottoscrizione è quello mediante il quale una società intenzionata a emettere nuovi titoli per le proprie esigenze di capitalizzazione, dà mandato ad alcune banche di investimento di coordinare l'operazione. L'underwriting, per le operazioni bancarie commerciali, è l'insieme di analisi finanziarie che un istituto di credito compie prima di concedere un affidamento.

UNDERWRITING AGREEMENT - ACCORDO DI SOTTOSCRIZIONE: Contratto che viene sottoscritto fra la società che emette nuovi titoli e la banca d'investimento che agisce in rappresentanza dell'intero gruppo di banche interessate al collocamento presso gli investitori. Nell'accordo sono esposte tutte le condizioni generali dell'emissione oltre a essere indicato l'eventuale obbligo per le banche di investimento di investire propri fondi, a copertura totale dell'emissione in caso di parziale collocamento sul mercato.

UNDERWRITING COMMISSION - COMMISSIONE DI SOTTOSCRIZIONE: Commissione "flat" che spetta ai sub-underwriters.

UNDERWRITING GROUP - GRUPPO DI SOTTOSCRIZIONE: Il gruppo di banche di investimento e società finanziarie che partecipano alla sottoscrizione e al collocamento dei titoli di nuova emissione. Generalmente il gruppo viene rappresentato da una delle banche di investimento coinvolte, chiamata managing underwriter.

UNDERWRITING SPREAD - DIFFERENZIALE DI EMISSIONE: Differenza di prezzo tra i titoli di nuova emissione, collocati dalle banche di investimento presso gli investitori e quello garantito dalle stesse alla società emittente. Questa differenza è il margine di guadagno delle banche sull'operazione.

UNISSUED STOCK - CAPITALE NON SOTTOSCRITTO: Parte del capitale azionario di una società deliberato ma non sottoscritto da parte degli azionisti, ad es. quando l'assemblea delibera un aumento di capitale e delega agli amministratori la scelta delle tempistiche per la sottoscrizione effettiva delle azioni di nuova emissione.

UNIT LINKED: Termine usato in ambito assicurativo per quelle polizze vita legate a fondi o quote di fondi "Unit linked", il cui rendimento è dato dall'andamento di fondi comuni d'investimento o degli indici di Borsa.

UNITA' - UNIT: Con il termine " unit " s'intende il distaccamento operativo di un'impresa, ma può anche indicare l'unità di contrattazione minima di un certo titolo, o un pacchetto di titoli che devono essere trattati assieme, e così via.

UNITA' DI CONTRATTAZIONE - NORMAL TRADING UNIT O ROUND LOT: Numero minimo di titoli che possono essere negoziati in una singola operazione. Tale numero è generalmente pari a 100 unità, ma può variare in base al prezzo del titolo in esame. Essa equivale altresì al numero di titoli, alla quantità o al controvalore degli strumenti d'investimento che sono accettati nel mercato durante le contrattazioni ( trading unit ).

UNIT - UNITA': Si dice unit un distaccamento operativo di un'impresa, ma lo stesso termine indica anche l'unità di contrattazione minima di un titolo, un pacchetto di titoli che devono essere trattati assieme, etc.

UNIT INVESTMENT TRUST - FONDI COMUNI A SCADENZA: Tipo di fondo comune di investimento il cui patrimonio viene investito interamente in titoli obbligazionari, titoli di Stato e certificati ipotecari. I possessori delle quote del fondo partecipano agli incrementi di capitale e alla maturazione degli interessi in proporzione alle quote possedute. La caratteristica di questo fondo è quella di acquisire un portafoglio di titoli che non viene movimentato fino a quando tutti i titoli non giungono a scadenza. A questo punto ai possessori delle quote verrà restituito il capitale.

UNIT OF TRADING - UNITA' DI CONTRATTAZIONE: Durante le operazioni di Borsa è costituita dal numero di titoli che vengono abitualmente trattati sul mercato, ad es. i quantitativi minimi di contrattazione per i titoli azionari, oppure i tagli medi tipici delle operazioni in titoli di Stato.

UNIVERSAL BANK - BANCA UNIVERSALE: Tipologia di istituto di credito abilitato a eseguire le funzioni sia di banca commerciale che, nel contempo, ad acquisire partecipazioni in società.

UNLIMITED TAX BOND - OBBLIGAZIONE A GARANZIA FISCALE ILLIMITATA: Titolo emesso dalle autorità locali degli Stati Uniti il cui rimborso è garantito dalle tasse locali. Nel caso in cui i fondi destinati al rimborso non fossero sufficienti, l'autorità ha il dovere di elevare l'imposizione fiscale affinché gli introiti siano sufficienti ad assolvere gli obblighi derivanti dal prestito.

UTILE AL LORDO DELLE IMPOSTE - BEFORE TAX PROFIT: Utile di esercizio non depurato degli oneri fiscali sul reddito ed eventualmente sul patrimonio.

UTILE LORDO - GROSS PROFIT: Voce del bilancio ottenuta come differenza tra l'importo netto del fatturato e i costi di produzione.

UTILE NETTO - NET INCOME: Indica l'utile distribuibile, ma non obbligatoriamente distribuito, tra gli azionisti. Il suo valore si ottiene sommando algebricamente ai ricavi, i costi, gli oneri, i proventi e le imposte.

UTILE NETTO PER AZIONE - NET INCOME PER SHARE: L'utile netto societario si ottiene dividendo il valore del net income per il numero di azioni emesse. E' chiamato anche "earnings per share" ( Eps ).

UTILE OPERATIVO - OPERATING PROFIT: Risultato positivo di gestione derivante dalle operazioni gestionali caratteristiche. E' dato dal fatturato meno il totale delle spese di produzione dei beni venduti.

UTILE DA INVESTIMENTO NETTO PER AZIONE - NET INTEREST INCOME PER SHARE: Per le società finanziarie di investimento, l'utile per azione è dato dai dividendi e cedole incassate e dai profitti derivati dalle operazioni di compravendita dei titoli.

UTILE OPERATIVO - OPERATING PROFIT: Risultato positivo di gestione, e si ottiene sottraendo dal fatturato il totale delle spese di produzione dei beni venduti.

UTILI ANTE IMPOSTE - EARNINGS BEFORE TAXES: Ammontare degli utili di un'impresa prima della tassazione, considerato al netto degli interessi pagati ai possessori di titoli di debito a lungo termine, come le obbligazioni.

UTILI NON DISTRIBUITI - RETAINED EARNINGS: Utili accantonati a riserva, rappresentano una forma di autofinanziamento. Rappresenta la frazione degli utili conseguiti nel corso dell'esercizio, non distribuita sotto forma di dividendi, ma accantonata a riserva e reinvestita nel patrimonio sociale. Ecco perché gli utili non distribuiti rappresentano una forma di autofinanziamento.

UTILI PER AZIONE - EARNINGS PER SHARE: Utile oggetto di diritto dell'azionista dato dalla differenza positiva tra i ricavi conseguiti nel corso dell'esercizio ed i costi sopportati nello stesso periodo. Si calcola dividendo l'ammontare degli utili distribuibile secondo delibera dell'assemblea dei soci ( fanno eccezione le azioni di risparmio ) per il numero dei titoli esistenti.

UTILI PER AZIONE DILUITI - FULLY DILUTED EARNINGS: Pratica di determinazione degli utili per azione che considera insieme ai titoli ordinari anche quelli convertibili in azioni della società, ipotizzando che tutti gli azionisti abbiano esercitato il loro diritto di conversione dei loro titoli in azioni della società.

UTILITA' - UTILITY: Soddisfazione che un soggetto ritrae dal consumo di una certa quantità di un bene economico.

UTILIZZO DEL FATTORE LAVORO - LABOUR UTILIZATION RATE: Misura relativa dell'effettiva utilizzazione del fattore lavoro rispetto al massimo potenziale.

UTILITIES: Termine utilizzato per indicare le imprese di pubblica utilità. Tipicamente, acqua, gas, elettricità e varie forma di energia distribuita.

UNLISTED SECURITY - TITOLO NON QUOTATO: Titolo azionario o obbligazionario non quotato in un mercato ufficiale come la Borsa valori, ma trattato sul mercato over the counter ( non regolamentato ).

UNLISTED TRADING - CONTRATTAZIONE DI TITOLI NON QUOTATI: Contrattazioni di titoli non quotati regolarmente presso le Borse valori, ma che con una richiesta alle autorità competenti possono essere effettuate negli stessi locali.

UNLOADING - SCARICO: Vendita di titoli o di altri beni di investimento eseguita per ridurre le perdite in caso di ribasso dei prezzi, oppure per abbassare drasticamente le scorte di tali beni con ricavo di contante per utilizzi diversi.

UNMATCHED BOOK - LIBRO NON COPERTO: Insieme di strumenti finanziari attivi e passivi, in una o più valute, tra i quali non esiste una perfetta compensazione nei confronti dell'influenza da parte di variabili che ne condizionano il valore.

UNLISTED MARKET - MERCATO RISTRETTO: Mercato regolamentato sul quale sono trattati i titoli che non soddisfano pienamente i requisiti di liquidità richiesti per essere quotati sul MTA, ma per i quali si ritenga opportuna la quotazione ufficiale.

UNCOMMITTED: Facilitazione creditizia revocabile dalla banca con preavviso contrattualmente previsto.

UPGRADING: Termine di derivazione anglosassone che indica l'assegnazione di un rating più alto e migliorativo ad un'impresa. Generalmente si verifica a seguito di accertati miglioramenti della situazione economico / finanziaria della società stessa e a seguito di aggiornamenti sui dati di bilancio.

UNPAID BALANCE - SALDO DISPONIBILE: Ammontare dei fondi che sono stati concessi con l'affidamento, meno quelli che sono stati effettivamente impiegati.

UNPAID DIVIDEND - DIVIDENDO NON CORRISPOSTO: Dividendo spettante al possessore di un titolo azionario sulla base della delibera dell'assemblea, ma non ancora corrisposto poiché non è stata raggiunta la data del versamento effettivo.

UNREALIZED PROFIT - PROFITTO NON REALIZZATO: Profitto che sarebbe generato dalla immediata chiusura di un investimento, alle condizioni di mercato in quel momento. Se invece non viene chiusa la posizione, il profitto o la perdita potenziale seguiterà a cambiare nel tempo seguendo le variazioni di mercato.

UNSECURED CREDITOR - CREDITORE CHIROGRAFARO: Titolare di un credito nei confronti di un soggetto che abbia presentato istanza di fallimento, per il quale non possiede nessuna garanzia. Questo credito potrà essere soddisfatto esclusivamente quando saranno stati rimborsati tutti quei creditori che posseggono, ad es,, delle garanzie reali sui beni dell'insolvente.

UNSECURED DEBT - DEBITO NON GARANTITO: Debito per il quale non è prestata una precisa garanzia per il rimborso, se si esclude la reputazione del debitore, ad es. un prestito concesso per l'acquisto di un immobile senza che sia stata iscritta alcuna ipoteca a favore del creditore.

UNSECURED LOAN - PRESTITO NON GARANTITO: Finanziamento concesso a favore di un soggetto in virtù delle proprie qualità personali, della redditività della propria azienda. Per questi finanziamenti non è prevista alcuna garanzia reale per ottenere i fondi.

UNWINDING - CANCELLAZIONE: Operazione finanziaria che annulla un'altra operazione preesistente. Nelle operazioni in contratti future la contemporanea chiusura di posizioni lunghe ( long ) e corte ( short ).

UPTREND: Trend di tendenza al rialzo. Questo indicatore è attentamente seguito e ha una forte valenza nell'ambito dell'analisi tecnica.

UPTICK - MINIMO INCREMENTO: Termine che nelle operazioni in titoli sta ad indicare un incremento di prezzo pari a quello minimo registrabile sul mercato come può essere ad es.di una quotazione che passa da 10.00 a 10.01 euro.

UPTICK RULE - REGOLA DELL'INCREMENTO: Regola in atto nella Borsa degli Stati Uniti in base alla quale la vendita allo scoperto di un titolo può essere effettuata esclusivamente ad un prezzo di un uptick superiore a quello dell'ultima transazione.

UPSIDE POTENTIAL - POTENZIALE AL RIALZO: Differenziale tra prezzo attuale e prezzo futuro di un titolo, che un operatore si aspetta che si verifichi in un determinato spazio di tempo.

UPSTAIRS MARKET - FUORI BORSA: Operazione finanziaria di compravendita di titoli conclusa esclusivamente con l'intermediario senza passare attraverso i canali della Borsa valori.