VALIDAZIONE - VALIDATION: Fase del mercato che precede l'apertura ufficiale delle contrattazioni, in cui viene fissato il prezzo di apertura.

VALORE - VALUE: Stima, in senso monetario, di un bene che potrebbe diventare l'oggetto di uno scambio.

VALORE DELLA QUOTA: Valore riconosciuto alle quote di uno specifico fondo: esso è il risultato della divisione del patrimonio del fondo stesso per il numero delle quote in circolazione.

VALORE AGGIUNTO - VALUE ADDED: Differenza positiva tra il valore dei beni e servizi prodotti e quello dei beni e servizi acquistati. Qualora si volesse quantificare tale valore a livello di sistema, si dovrebbero sottrarre alla produzione totale i consumi intermedi, per ottenere così il prodotto interno lordo al costo dei fattori.

VALORE ATTUALE - PRESENT VALUE: In condizioni di equità rappresenta la somma di denaro che oggi può essere scambiata con una somma che sarà disponibile successivamente.

VALORE ATTUALE NETTO - NET PRESENT VALUE: Rappresenta la somma algebrica, calcolata in un qualsiasi momento, di tutti i flussi di cassa originati da un investimento. L'investimento risulta conveniente solo quando tale valore, calcolato sulla base di un tasso di rendimento adatto, è positivo.

VALORE CAPITALE CAPITAL VALUE: Valore attuale di un flusso di redditi percepiti periodicamente calcolato su un determinato tasso di interesse.

VALORE DI LIQUIDAZIONE - LIQUIDATINE VALUE: Con questo termine si indica il valore economico di un'azienda che cessa la propria attività. E' pari al ricavo raggiungibile dalla vendita dell'insieme dei cespiti attivi, al netto delle passività in essere.

VALORE CONTABILE - BOOK VALUE: Rappresenta il valore di un bene o di un'attività iscritto nel bilancio di una società. Si ricava sottraendo dal valore di acquisto la somma degli ammortamenti già operati, o, secondo un'altra tecnica, è pari al valore di mercato del bene o dell'attività considerata. Questo termine in analisi finanziaria viene utilizzato per indicare il valore netto per titolo degli investimenti ( net asset value ), che si ottiene prima sottraendo dal totale delle attività le immobilizzazioni immateriali, le passività correnti e i titoli azionari privilegiati o a reddito fisso. Dividendo, poi, il valore ottenuto per il numero di obbligazioni o azioni, a seconda dello scopo della valutazione che si vuole perseguire.

VALORE CORRETTO DI MERCATO - FAIR MARKET VALUE: Prezzo in relazione al quale viene eseguita una contrattazione in titoli tra due soggetti consenzienti e in possesso delle medesime informazioni suscettibili di influenzare le loro decisioni in proposito.

VALORE DI MERCATO - MARKET VALUE: Prezzo al quale si suppone che un'attività finanziaria o reale possa essere venduta. Nell'ambito di un mercato concorrenziale, tale valore ha origine dalle contrattazioni tra soggetti informati, ognuno dei quali non ha la facoltà di influenzare il prezzo d'equilibrio, che è infatti stabilito unicamente dall'incontro tra domanda e offerta. Per le contrattazioni in titoli, il prezzo di mercato è il valore sulla base del quale si effettuano le compravendite in un preciso momento.

VALORE BASE DEL MERCATO - BASE MARKET VALUE: Indica il prezzo medio di un paniere di titoli in un dato momento, misurato per poter analizzare successivamente l'andamento del mercato in relazione alle variazioni subite dagli stessi titoli presi come riferimento.

VALORE FACCIALE - VALORE NOMINALE - FACE VALUE: Rappresenta il valore riportato sul titolo cartaceo. Il prezzo di mercato del titolo non equivale esattamente a tale valore, ma può essere superiore, quando presenta un premio, oppure inferiore, quando prevede uno sconto.

VALORE DI RIMBORSO - CASH SURRENDER VALUE: Somma che l'istituto assicurativo deve pagare a chi disdice la propria polizza vita. Tale somma è valutata come ammontare finanziabile da una banca, qualora si ipotizzasse un prestito che abbia come garanzia la polizza stessa.

VALORE NOMINALE - FACE VALUE: Corrisponde al valore facciale di un titolo, solitamente coincidente con il valore di rimborso. Tale termine è utilizzato anche per indicare il cambio ufficiale in vigore tra due valute legate da un rapporto di conversione fissa.

VALORE TEMPORALE - TIME VALUE: Il valore temporale, che insieme al valore intrinseco costituisce il prezzo di un contratto di opzioni, dipende unicamente dal tempo mancante alla scadenza. Questo valore è determinabile tramite un algoritmo molto complicato. Basti sapere che il valore temporale diminuisce col passare del tempo e che a parità di altre condizioni ha valore massimo quando l'opzione è " at the money ", mentre diminuisce quando l'opzione è " in the money " o " out of the money ".

VALORE RESIDUO - RESIDUAL VALUE: E' pari al valore di un bene che è stato totalmente ammortizzato durante il periodo del suo utilizzo.

VALORE INTRINSECO - INTRINSIC VALUE: Insieme al valore temporale costituisce il prezzo di un contratto di option. Si ottiene dalla differenza tra il prezzo del sottostante e quello di mercato, e costituisce il beneficio che può eventualmente derivare dall'esercizio del diritto di opzione.

VALORE NETTO DELLE ATTIVITA' - NET ASSET VALUE: Per i fondi comuni di investimento è dato dalla differenza tra il valore dei titoli in portafoglio, comprensivo dei ratei d'interesse sulle cedole, e i debiti imputabili al fondo. Al fine di ottenere il valore di rimborso delle quote, il valore netto delle attività, come in precedenza calcolato, viene diviso per il numero complessivo delle quote esistenti. Nei bilanci societari con questo termine si indica il valore del patrimonio imputabile ad una determinata classe di titoli della società.

VALORE NETTO DI INVENTARIO - NET ASSET VALUE: Corrisponde al valore delle quote, o parti, risultante dai libri del fondo comune o della società di investimento.

VALORE NETTO - WRITTEN DOWN VALUE: E' pari al valore a bilancio di un investimento al netto delle quote di ammortamento accantonate negli esercizi precedenti.

VALIDO QUESTO MESE - GOOD THIS MONTH: Ordine impartito all'intermediario finanziario, ha validità per tutta la durata del mese corrente e se non eseguito entro tale scadenza viene automaticamente cancellato. Di norma questo tipo di ordine comprende un limite di prezzo.

VALUE BASED MANAGEMENT: Strumento di controllo direzionale originato dai modelli che, dall'inizio degli anni '80, si sono andati diffondendo ed affermando e nei quali la valutazione delle strategie e delle politiche gestionali si lega agli effetti prodotti sul valore del capitale economico aziendale. Il Value Based Management valuta le prestazioni globali d'impresa in funzione della capacità di offrire al capitale proprio un rendimento in linea con quello assicurato dal mercato finanziario ( evoluto ) per impieghi di pari rischio.

VALUE STOCK: Con tale termine vengono indicate le azioni di quelle società grandi, caratterizzate da un basso profilo di rischio e, generalmente, da risultati positivi, ma con un potenziale di crescita piuttosto modesto.

VALUE AT RISK: Identifica la perdita inattesa di una esposizione o di un portafoglio in un intervallo di confidenza e in un determinato orizzonte di tempo. Il VAR viene stimato mediante la distribuzione dei valori delle perdite ( o del portafoglio ) e rappresenta la differenza fra il valor medio della distribuzione ed il valore in corrispondenza di un determinato percentile della distribuzione ( solitamente il 99% ) che dipende dal grado di propensione al rischio della banca. A seconda del percentile utilizzato si ottiene il VAR che rappresenta la massima perdita inattesa con probabilità pari al valore del percentile.

VAR: Sigla di Value At Risk. Il value at risk è una misura della volatilità e della perdita potenziale che deriverebbe al verificarsi di un determinato evento. Indica cioè all'investitore l'entità della perdita a cui prepararsi. E' uno strumento mediante il quale è possibile comparare il rischio di investimenti differenti.

VALUTA: Ha diversi significati a seconda del contesto in cui il termine viene usato:
- Nel conto corrente è il giorno in cui, a prescindere dalla data di esecuzione di un'operazione bancaria, iniziano a maturare gli interessi (attivi e passivi);
- E' anche la moneta in circolazione in un determinato Paese, in cui ha corso legale, chiamata anche "divisa";
- E' altresì l'insieme dei mezzi di pagamento in moneta estera.

VALUTA CHIAVE - KEY CURRENCY: Il dollaro, lo yen giapponese, la sterlina, il marco tedesco prima e l'euro oggi, sono le " key currencies" ovvero le divise più affidabili poichè utilizzate largamente come mezzo di pagamento delle transazioni commerciali internazionali.

VALUTA DEBOLE - WEAK CURRENCY: Sono considerate " weak currencies " ovvero divisa povera, le valute dei Paesi poveri, poiché, nell'ambito delle contrattazioni internazionali tendono a perdere di valore nei confronti di altre valute.

VALUTA FORTE - STRONG CURRENCY: Data la solidità dell'economia del paese di appartenenza, ad es. stati Uniti, questa divisa è privilegiata dagli investitori internazionali in caso di pagamenti internazionali, o per la costituzione di riserve in valuta presso le Banche centrali.

VALUTA REGOLATA - MANAGED CURRENCY: E' la divisa la cui quotazione non è unicamente il frutto dell'interazione tra domanda e offerta, ma viene influenzata anche dalle operazioni di mercato delle Banche centrali di uno o più Paesi, i quali, in base all'obiettivo preposto, aumentano o diminuiscono la quantità in circolazione della stessa divisa. Così agendo il cambio risulta vincolato agli obiettivi di politica monetaria del paese considerato, ad es. la Cina.

VALUTA DI DENOMINAZIONE: Valuta utilizzata per determinare il prezzo del fondo e per il calcolo del patrimonio totale dello stesso.

VALUTA COMPENSATA - VALUE COMPENSATED: Nell'ambito del mercato dei cambi è il sistema al quale possono ricorrere le due controparti per lo scambio di valute diverse al giorno di regolamento al cambio vigente sul mercato in quel momento.

VALUTAZIONE - RATING: Classificazione o giudizio di un soggetto emittente valori mobiliari sui mercati finanziari internazionali che viene effettuato da un'agenzia specializzata.

VALUTAZIONE DEI TITOLI - SECURITY RATING: Valutazione espressa sulla base di una scala di valori qualitativi, della solidità e della consistenza patrimoniale di un titolo, effettuata da istituti finanziari specializzati.

VALUTAZIONE CON AVVIAMENTO - GOING CONCERN VALUE: Valutazione di un'impresa calcolata sulla base del valore dei mezzi propri e del contributo fornito dall'essere funzionante e produttiva. L'avviamento, goodwill, è dato dalla differenza tra i due valori.

VALUTAZIONE AI PREZZI DI MERCATO - MARK TO MARKET: Principio contabile utilizzato per la rivalutazione giornaliera di un portafoglio in funzione dei prezzi espressi dal mercato, che differisce dal valore dello stesso portafoglio calcolato sulla base dei costi storici di acquisizione dei titoli in quanto comprenderà un profitto o una perdita puramente contabile.

VALUTAZIONE DEL CREDITO - LOAN GRADING: Attraverso questo metodo di analisi è possibile attribuire un giudizio qualitativo ad un portafoglio crediti, sulla base della probabilità di rimborso puntuale e totale dei prestiti ottenuti.

VARIANZA - VARIANCE: Indicatore statistico. La radice quadrata della varianza, cioè la standard deviation, è usata quale misura della rischiosità di un'attività.

VARIABILE PROXY - PROXY VARIABLE: Indicatore statico che analizza il comportamento di un particolare fenomeno non osservabile direttamente.

VARIAZIONE DI QUOTA - TRADING VARIATION: Minima differenza di prezzo che esiste tra due diverse quotazioni delle stesso bene d'investimento. Tale valore cambia in base all'entità del prezzo di riferimento.

VARIAZIONE NETTA - NET CHANGE: Differenza tra la quotazione corrente di un titolo e quella di chiusura del giorno precedente o posteriore rispetto ad un intervallo considerato.

VARIAZIONE DI PREZZO - PRICE CHANGE: Differenza tra il prezzo di chiusura di un titolo del giorno corrente e quello del giorno precedente.

VELOCITA' DI MONETA - VELOCITY OF MONEY: In macroeconomia la velocità di moneta indica il numero medio di volte in cui l'unità monetaria viene trasferita in un determinato spazio temporale. Uno dei sistemi utilizzati per calcolarla è dato dal rapporto tra il Pil ( Prodotto interno lordo ) e lo stock di moneta disponibile.

VENDITA - SALE: Contratto mediante il quale avviene la cessione di un bene contro il pagamento in denaro del prezzo stabilito. Nel bilancio con questo termine si indica generalmente il fatturato aziendale.

VENDITA ALLO SCOPERTO - SELL SHORT: Vendita di titoli in previsione di quotazioni al ribasso effettuata al prezzo corrente e senza il possesso dei titoli stessi, ma con l'impegno di consegnarli ad una data futura già fissata. La vendita allo scoperto è uno strumento piuttosto rischioso, poiché non sempre le aspettative si realizzano, ed è dunque vietata ai piccoli investitori e ai fondi che non rientrino nella categoria degli hedge funds.

VENDITA SCOPERTA - WRITING NAKED: Si realizza quando l'operatore vende un contratto di opzione senza avere il titolo sottostante, acquisendo così una posizione il cui rischio è illimitato, ma l'eventuale profitto massimo equivarrebbe all'ammontare del premio.

VENDITA A TERZI - SELL DOWN: (sell down). Passaggio a terzi di frazioni di operazioni finanziarie sindacate. Tali cessioni interessano ad es. le banche che non hanno partecipato al consorzio di finanziamento.

VENDITA ECCESSIVA - OVERWRITING: Tale procedura comporta la vendita di opzioni call e put ritenute rispettivamente sopra e sottovalutate, nell'ipotesi di incassare il premio senza attendere l'esercizio da parte dell'acquirente delle opzioni stesse.

VENDITA CON GARANZIA - VENDOR'S LIEN: Nell'ambito di un contratto di vendita la garanzia è richiesta dal fornitore del bene o servizio oggetto del contratto. In tal caso il fornitore avrà il diritto di esigere la restituzione del bene qualora l'altro contraente non avesse provveduto al totale pagamento di quanto dovuto.

VENDITA IMMEDIATA - SELL OFF: Vendita di titoli eseguita in un periodo di ribasso delle quotazioni, al fine di limitare maggiori perdite in conto capitale.

VENDITA IN INCREMENTO - SELL PLUS: Ordine di vendita di un titolo che viene eseguito qualora il prezzo applicato all'ultima transazione è stato superiore a quello corrente.

VENDITA E RILOCAZIONE - SALE AND LEASEBACK: Questo contratto consente di acquistare e rivendere un bene ad una società finanziaria, con l'impegno di prenderlo in locazione a lungo termine contro il pagamento di canoni periodici. In questo modo le attività dell'azienda vengono convertite in contante, garantendo la possibilità di disporre del bene per il periodo prefissato.

VENDITE ELUSIVE - TAX SELLING: Vendite di beni di investimento eseguite al termine del periodo di riferimento per il calcolo dell'imposizione fiscale. Al fine di diminuire il livello del reddito soggetto ad imposizione, tali vendite sono effettuate a condizioni tali da far risaltare le perdite in conto capitale.

VENDI AL LIBRO - SELL THE BOOK: Indica l'ordine di vendita fornito all'intermediario dal possessore di diversi titoli di ugual genere, dei quali vuole liberarsi gradualmente. Il broker eseguirà l'ordine fino a quando non saranno soddisfatti tutti i prezzi di acquisto dei market maker.

VENDITA SPECIALE - SPECIAL OFFERING: Indica uno speciale sistema di vendita di titoli ampiamente utilizzato nella borsa americana, caratterizzato dalla presenza di un unico venditore di un blocco di titoli, che sostiene tutte le commissioni di intermediazione e vende i titoli a diversi acquirenti al medesimo prezzo.

VENDITORE DI OPZIONI - OPTION WRITER: Contraente che contro la riscossione del premio cede il diritto sottostante un contratto di opzione impegnandosi a dare esecuzione al contratto di opzione. A fronte di un profitto massimo dato dall'ammontare del premio, il venditore sostiene un rischio di perdita che può essere di notevoli dimensioni e comunque non valutabile a priori.

VENDITORE - WRITER: Nel linguaggio finanziario colui che ha venduto opzioni Call o Put.

VIGILANZA BANCARIA - BANKING SUPERVISION: Controllo preventivo sul sistema bancario, solitamente attuato dalla Banca Centrale, per salvaguardare la solidità e l'efficienza operativa del sistema stesso. Tale tipo di vigilanza viene inoltre effettuata nei confronti delle singole istituzioni creditizie, al fine di verificarne la correttezza di gestione.

VERSAMENTO IN UNICA SOLUZIONE: Modalità di investimento in fondi che prevede un unico versamento iniziale per l'intero ammontare del capitale che si vuole investire.

VERIFICA - VERIFICATION: Criterio attraverso il quale le banche effettuano il controllo dei saldi dei conti correnti, e consiste nell'invio al cliente del suo estratto conto e nell'invito alla verifica dei saldi evidenziati.

VITA MEDIA - AVERAGE LIFE: Nell'ambito dei prestiti obbligazionari è un parametro utile per valutare in modo adeguato il profilo di rischio - rendimento di un determinato investimento obbligazionario. Riferita ad uno strumento finanziario diventa la misura della scadenza media dei flussi monetari generati dallo stesso in conto interesse e capitale.

VOLATILE: Termine utilizzato per indicare una forte oscillazione in rialzo o in ribasso dei prezzi.

VOLATILITA' - VOLATILITY: La volatilità è l'indicatore statistico che esprime il grado di variabilità dei prezzi o ampiezza delle oscillazioni subite dal prezzo di un titolo. Indica il rischio che si assume quando si effettua un investimento, invero, maggiore volatilità comporta maggiore rischio e viceversa una minore volatilità comporta un rischio minore.

VOLATILITA' - VOLATILITY: Rappresenta anche la variabilità dei rendimenti di un investimento, normalmente associata ad una rilevante imprevedibilità dei movimenti del prezzo stesso. La volatilità viene misurata dalla standard deviation ( scarto quadratico medio dei rendimenti relativi ), una grandezza che rende conto della tendenza dei prezzi ad allontanarsi dalla loro media. In ciò sta il limite della standard deviation: ai fini della valutazione della volatilità e dunque della rischiosità di un investimento, le variazioni in positivo sono valutate alla stessa stregua di quelle in negativo.

VOLATILITA' IMPLICITA: Livello di volatilità implicito ai prezzi di mercato delle opzioni. Indica il livello di variablità futura attesa dal mercato sul bene oggetto dell'opzione.

VOLATILITA' IMPLICITA - IMPLIED VOLATILITY: Il contratto di opzione è caratterizzato da questo genere di volatilità, che è generalmente misurata sulla base del modello di Black and Scholes mediante una stima effettuata in relazione al prezzo corrente dell'opzione, al prezzo dello strumento sottostante, al prezzo d'esercizio, alla durata residua ed al livello dei tassi di interesse.

VOLATILITA' ANNUALIZZATA: Deviazione standard annualizzata dei rendimenti. Una maggiore volatilità significa maggiore incertezza sul rendimento di un fondo.

VOLATILITA' STORICA - HISTORICAL VOLATILITY: E' quel tipo di volatilità che misura la variabilità a posteriori del prezzo o del rendimento di uno strumento finanziario.

VOLUME NON INDICATO - VOLUME DELETED: Si verifica questa particolare situazione quando il ritmo serrato delle contrattazioni di borsa non permette di quantificare i volumi di contrattazione dei titoli per quantitativi inferiori alle cinquemila azioni.

VOLUME DELLE CONTRATTAZIONI - TURNOVER: Indica il valore complessivo degli scambi effettuati in una borsa valori o relativamente ad un titolo nel periodo considerato. Se rilevato nel tempo questo valore diventa un ottimo indicatore di liquidità. L'analisi dei volumi acquista importanza nel contesto dell' analisi tecnica.